L’Indiana Shadowfax scivola sulla quotazione, poiché la concentrazione dei clienti spaventa gli investitori

Shadowfax ha inciampato al suo debutto sul mercato, con le azioni in calo mentre gli investitori valutavano le preoccupazioni sulla forte dipendenza dell’azienda logistica da una manciata di grandi clienti di e-commerce. La società ha raccolto circa 19,07 miliardi di ₹ (circa 208,24 milioni di dollari) nella sua offerta pubblica iniziale.

Mercoledì le azioni sono scese di circa il 9% dal prezzo di offerta di 124 ₹ a 112,60 ₹, valutando l’azienda logistica con sede a Bangalore a circa 64,7 miliardi di ₹ (circa 706,58 milioni di dollari) al debutto, corrispondendo all’incirca alla sua ultima valutazione privata di quasi 60 miliardi di ₹ (circa 655,01 milioni di dollari) all’inizio del 2025. ₹ 118–124 per azione, ha combinato una nuova emissione con un’offerta di vendita da parte degli azionisti esistenti ed è stata sottoscritta quasi tre volte Sopra.

Fondata nel 2015, Shadowfax opera come fornitore di servizi logistici di terze parti, gestendo consegne dell’ultimo miglio e intraurbane per mercati di e-commerce, piattaforme di commercio rapido e società Web di consumo in tutta l’India. La società annovera tra i suoi maggiori clienti operatori di e-commerce tra cui Flipkart e Meesho, nonché piattaforme di commercio rapido e di consegna di cibo Zepto e Zomato, che insieme rappresentano circa il 74% delle sue entrate, secondo il suo prospetto. I suoi principali azionisti includono Flipkart, TPG NewQuest, Qualcomm e la Worldwide Finance Company, sostenuta dalla Banca Mondiale.

La quotazione di Shadowfax arriva in un momento in cui i settori dell’e-commerce e del commercio rapido continuano advert espandersi in India, spinti dalla crescente penetrazione di Web, dall’urbanizzazione e dalla domanda di consegne più rapide. Le piattaforme che offrono evasione in giornata o rapida si sono sempre più affidate a fornitori di logistica di terze parti per espandersi a livello nazionale, ponendo aziende come Shadowfax al centro della catena di fornitura Web di consumo del paese.

L’offerta embody azioni vendute da alcuni sostenitori iniziali e istituzionali, tra cui Flipkart, Eight Roads Ventures, Nokia Progress Companions, Qualcomm e Mirae Asset. I fondatori Abhishek Bansal e Vaibhav Khandelwal non parteciperanno all’offerta di vendita e manterranno insieme circa il 20% della società dopo la quotazione.

“Non vediamo questa IPO come una destinazione”, ha affermato Bansal, co-fondatore e CEO di Shadowfax, durante la cerimonia di lancio dell’IPO a Mumbai. “Non lo stiamo costruendo per il prossimo trimestre. Lo stiamo costruendo per il prossimo secolo. Oggi non ci cube niente. Ci stiamo aprendo a una nuova serie di possibilità.”

Nei sei mesi terminati a settembre 2025, Shadowfax ha registrato ricavi operativi per 18,06 miliardi di ₹ (circa 197,12 milioni di dollari), in aumento del 68% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, secondo il suo prospetto. L’utile dell’azienda è più che raddoppiato anno dopo anno raggiungendo 210,37 milioni di ₹ (circa 2,30 milioni di dollari), riflettendo volumi di consegna più elevati, sebbene gli utili rimangano strettamente legati alla domanda di un piccolo gruppo di grandi clienti della piattaforma.

Shadowfax prevede di utilizzare i proventi della nuova emissione per finanziare le spese in conto capitale per la sua infrastruttura di rete, pagare i costi di locazione per i nuovi centri di primo e ultimo miglio e di smistamento e far fronte alle spese di branding, advertising and marketing e comunicazione, afferma il suo prospetto. Una parte del ricavato sarà inoltre trattenuta per acquisizioni inorganiche e scopi aziendali generali.

L’azienda attualmente gestisce circa 3,5 milioni di piedi quadrati di infrastrutture logistiche con 14.700 codici PIN a livello nazionale.

L’IPO di Shadowfax arriva più di tre anni dopo che il suo rivale più grande, Delhivery, è diventato pubblico nel 2022. Delhivery segnalato ricavi di circa 89,3 miliardi di ₹ (circa 974,84 milioni di dollari) nell’anno terminato a marzo 2025, con una crescita anno su anno nella fascia bassa, sottolineando il contrasto con l’espansione più rapida di Shadowfax.