Cosa sapere sui saldi storici della Warner Bros. Discovery

L’industria dello streaming e dell’intrattenimento è appena stata testimone di uno dei mega affari con la posta in gioco più alta di sempre, sorprendendo gli osservatori del settore. Non solo è storico per le sue dimensioni, ma si prevede anche che sconvolgerà Hollywood e il enterprise dei media come lo conosciamo.

Dopo anni in cui la Warner Bros. Discovery lottava sotto il peso di miliardi di dollari di debiti, aggravati da calo degli spettatori via cavo e la forte concorrenza delle piattaforme di streaming, la società ha preso in considerazione importanti cambiamenti strategici, inclusa la vendita delle sue risorse di intrattenimento a uno dei suoi rivali.

Diversi importanti attori hanno visto il potenziale nell’acquisizione del colosso dei media e a dicembre Netflix ha annunciato che avrebbe acquisito gli studi e lo streaming di WBD per 82,7 miliardi di dollari.

Ma con una mossa a sorpresa dell’undicesima ora di questo mese, ora sembra che la Paramount, gestita da David Ellison, sarà effettivamente la vincitrice di questa guerra di offerte, offrendo 111 miliardi di dollari per acquisire tutte le risorse di Warner Bros. Discovery, inclusi i suoi studi, HBO, piattaforme di streaming, giochi e reti televisive come CNN e HGTV. La stessa Paramount è stata recentemente acquisita da Ellison con il significativo sostegno di suo padre, il presidente di Oracle, la sesta persona più ricca del mondo e il principale donatore di Trump, Larry Ellison.

L’offerta della Paramount attende ancora l’approvazione formale da parte del consiglio di amministrazione della WBD e qualsiasi potenziale accordo potrebbe anche subire pressioni da parte delle autorità di regolamentazione.

Analizziamo esattamente cosa sta succedendo, cosa c’è in gioco e cosa potrebbe accadere dopo.

Cosa è successo finora?

Tutto è iniziato a ottobre, quando Warner Bros. Discovery (WBD) ha rivelato che stava esplorando una potenziale vendita dopo aver ricevuto interesse non richiesto da diversi importanti attori del settore.

​Il processo di offerta è diventato rapidamente competitivo e Paramount e Comcast sono emersi come seri contendenti Fondamentale inizialmente visto come il favorito.

Tuttavia, il consiglio di amministrazione di WBD alla tremendous ha stabilito che l’offerta del colosso dello streaming Netflix period la più interessante. Netflix ha offerto 82,7 miliardi di dollari solo per le risorse cinematografiche, televisive e di streaming della Warner.

Iniziò così la guerra delle offerte. La Paramount riteneva che la sua offerta, di circa 108 miliardi di dollari per tutte le attività della Warner, fosse superiore all’offerta di Netflix che si concentrava solo sugli studi cinematografici e sullo streaming. Per addolcire l’accordo, Netflix ha modificato il suo accordo a gennaio con un’offerta tutta in contanti a 27,75 dollari per azione di Warner Bros. Discovery, rassicurando ulteriormente gli investitori e aprendo la strada affinché l’accordo proceda.

La Paramount ha persistito nei suoi tentativi di acquisire WBD. Tuttavia, il consiglio di amministrazione della Warner ha ripetutamente rifiutato le sue offerte, citando preoccupazioni per il pesante carico di debito della Paramount e l’aumento del rischio associato alla sua proposta, inclusa la preoccupazione per la serie di investitori che finanziano l’offerta della Paramount, che comprende fondi sovrani sauditi, del Qatar e di Abu Dhabi. Il consiglio di amministrazione ha osservato che l’offerta della Paramount avrebbe lasciato la società combinata gravata da 87 miliardi di dollari di debiti, un rischio che all’epoca non erano disposte a correre.

A gennaio, la Paramount ha intentato una causa cercando maggiori informazioni sull’accordo Netflix. Un mese dopo, la società ha cercato di addolcire il proprio accordo annunciando offrirebbe una “commissione di ticchettio” di $ 0,25 per azione agli azionisti di WBD per ogni trimestre in cui l’accordo non si concluderà entro il 31 dicembre 2026. Ha anche affermato che pagherà la commissione di scioglimento di 2,8 miliardi di dollari se Warner si ritirerà dal suo accordo con Netflix.

Quindi, nel tentativo finale di assicurarsi un accordo, la Paramount ha aumentato la sua offerta a 31 dollari per azione a febbraio. Ciò ha spinto il consiglio WBD a farlo prolungare le discussioni con Paramount riguardo advert un potenziale accordo, considerandolo un’offerta superiore. Netflix ha rifiutato di aumentare la sua offerta e si è ritirata dalle trattative.

“La transazione che abbiamo negoziato avrebbe creato valore per gli azionisti con un chiaro percorso verso l’approvazione normativa”, hanno affermato i co-CEO di Netflix, Ted Sarandos e Greg Peters. detto in un comunicato il 26 febbraio. “Tuttavia, siamo sempre stati disciplinati e, al prezzo richiesto per eguagliare l’ultima offerta di Paramount Skydance, l’accordo non è più finanziariamente interessante, quindi stiamo rifiutando di eguagliare l’offerta di Paramount Skydance.”

Oltre ai miliardi di debito che la Paramount già detiene, la società è pronta a farsi carico anche dei circa 33 miliardi di dollari di debito detenuti dalla Warner Bros. Discovery. secondo l’accordo. L’accordo sarà sostenuto da un impegno di debito di 54 miliardi di dollari da parte di Financial institution of America Merrill Lynch, Citi e Apollo World Administration, nonché da 45,7 miliardi di dollari di capitale proprio di Larry Ellison.

Ostacoli normativi e altre preoccupazioni

Oltre all’assunzione di un debito sostanziale che rappresenta un onere finanziario significativo, la Paramount deve affrontare diversi altri ostacoli nel suo accordo con WBD che potrebbero influire sul successo della transazione.

Per prima cosa, Ellison ha messo in guardia circa significative riduzioni di posti di lavoro previste nel prossimo futuro. Ci sono già state preoccupazioni diffuse tra i critici circa le potenziali perdite di posti di lavoro e salari più bassi.

Ellison è anche una figura controversa nel settore e la sua proprietà di CBS Information è stata vista come solidale e solidale con l’amministrazione di Donald Trump, di cui suo padre, Larry Ellison, è uno dei principali donatori. Sotto la proprietà di Ellison della Paramount, i resoconti critici nei confronti dell’amministrazione sono stati accantonati o hanno ricevuto un maggiore controllo da parte di Ellison o del suo capo nominato di CBS Information, il provocatore conservatore Bari Weiss.

Ciò ha suscitato qualche preoccupazione tra i dipendenti della CNN di proprietà della Warner. Trump ha personalmente chiesto concessioni alle divisioni giornalistiche critiche nei suoi confronti, tra cui a Accordo di 16 milioni di dollari da parte della CBSdavanti alla sua FCC approverebbe l’acquisizione da parte di Ellison della Paramount. Prima che Netflix si ritirasse dall’accordo, Trump ha fatto pressioni sulla società affinché licenziasse l’ex funzionario della Casa Bianca di Biden, Susan Rice, dal suo consiglio di amministrazione. Ha dichiarato pubblicamente le sue intenzioni mettere in ginocchio la CNN sotto nuovi proprietari.

Il controllo normativo è un altro ostacolo. Una fusione così su vasta scala ha attirato l’attenzione dei legislatori.

Advert esempio, il procuratore generale della California Rob Bonta detto in un comunicato il 26 febbraio che “questi due titani di Hollywood non hanno superato il controllo normativo: il Dipartimento di Giustizia della California ha un’indagine aperta e intendiamo essere vigorosi nella nostra revisione”.

Un giorno prima che Netflix si ritirasse, è stato rivelato che a coalizione di 11 procuratori generali dello Stato ha esortato il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti (DOJ) a rivedere la fusione perché teme che possa soffocare la concorrenza e aumentare i prezzi degli abbonamenti. Ciò avviene mesi dopo che i senatori statunitensi Elizabeth Warren, Bernie Sanders e Richard Blumenthal si sono espressi le loro preoccupazioni alla Divisione Antitrust del Dipartimento di Giustiziaavvertendo che una fusione così massiccia potrebbe avere gravi conseguenze per i consumatori e per l’industria in generale. I senatori sostengono che la fusione potrebbe conferire al colosso dei nuovi media un eccessivo potere di mercato, consentendogli di aumentare i prezzi per i consumatori e soffocare la concorrenza.

Detto questo, il padre di Ellison, il presidente di Oracle Larry Ellison, è un importante donatore di Trump e ha stretti legami con l’amministrazione Trump. Il suo accordo per l’acquisizione della Paramount lo scorso anno si è concluso rapidamente dopo aver acconsentito a c

Quando è prevista la chiusura dell’accordo?

L’accordo non è ancora definitivo.

Inizialmente, si prevedeva che un accordo con Netflix avrebbe portato a un voto degli azionisti intorno advert aprile, con la previsione che l’accordo si chiudesse entro 12-18 mesi dopo quel voto. Tuttavia, la transizione all’accordo con Paramount creerà probabilmente una nuova tempistica per l’approvazione. Inoltre, le approvazioni normative sono ancora in sospeso e un esame accurato potrebbe influenzare il risultato finale.

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