La mattina dopo che Netflix ha concluso l’accordo per l’acquisto della Warner Bros., il presidente della Paramount Skydance David Ellison ha riunito una stanza della guerra di consulenti fidati, tra cui suo padre miliardario, Larry Ellison.
Furiosi con David Zaslav, capo della Warner Bros. Discovery, per aver terminato l’asta, gli Ellison e il loro staff iniziarono a pianificare il loro ritorno in quella frizzante giornata di dicembre.
Per scuotere la Warner Bros. Discovery e i suoi investitori, hanno lanciato una campagna su tre fronti: una causa legale, un’offerta pubblica di acquisto ostile e un’attività di lobbying diretta sull’amministrazione Trump e sui repubblicani al Congresso.
“C’period un piano di battaglia generale – ed period estremamente disciplinato”, ha detto un insider dell’asta che non period autorizzato a commentare pubblicamente.
Netflix ha sbalordito il settore giovedì scorso ritirandosi dalla gara, aprendo la strada alla Paramount per rivendicare la società che possiede HBO, HBO Max, CNN, TBS, Meals Community e gli studi cinematografici e televisivi della Warner Bros. a Burbank. Il valore dell’accordo è stato di oltre 111 miliardi di dollari.
L’inversione di rotta del gigante dello streaming è arrivata poche ore dopo che il co-amministratore delegato Ted Sarandos ha incontrato l’avvocato generale Pam Bondi e un deputato alla Casa Bianca. È stata una sessione cordiale, ma i funzionari di Trump hanno detto a Sarandos che il suo accordo stava incontrando notevoli ostacoli a Washington, secondo una persona vicina all’amministrazione che non period autorizzata a commentare pubblicamente.
Anche prima di quell’incontro, la situazione per la Paramount si period trasformata in un’ondata di potere, politica e politica del rischio calcolato.
“Netflix ha giocato bene le sue carte, tuttavia, Paramount ha giocato le sue carte perfettamente”, ha affermato Jonathan Miller, amministratore delegato di Built-in Media Firm. “Hanno fatto esattamente quello che dovevano fare e quando dovevano farlo, ovvero all’ultimo momento.”
La chiave della vittoria è stata Larry Ellison, la sua vasta fortuna di 200 miliardi di dollari e i suoi legami con Trump e i repubblicani del Congresso.
La Paramount ha anche assunto l’ex capo dell’antitrust di Trump, l’avvocato Makan Delrahim, per sostenere l’azione legale e normativa dell’azienda.
I repubblicani durante un’audizione al Senato questo mese si sono riversati su Sarandos con lamentele su potenziali pratiche monopolistiche e programmi “svegliati”.
David Ellison ha saltato l’udienza. Questa settimana, tuttavia, ha partecipato al discorso di Trump sullo stato dell’Unione nelle camere del Campidoglio, ospite della senatrice Lindsey Graham (RS.C.). I due uomini hanno posato, sorridendo e mostrando il pollice in su, per una foto che è stata pubblicata sull’account X di Graham.
David Ellison, presidente e amministratore delegato di Paramount Skydance Corp., attraversa la Statuary Corridor per recarsi al discorso sullo stato dell’Unione al Campidoglio degli Stati Uniti il 24 febbraio 2026.
(Anna Moneymaker/Getty Photographs)
Venerdì, Netflix ha dichiarato di aver ricevuto un pagamento di 2,8 miliardi di dollari, una penale che la Paramount ha accettato di pagare per mandare Netflix in viaggio.
Molto prima che David Ellison e la sua famiglia acquisissero la Paramount e la CBS la scorsa property, il 43enne rampollo tecnologico e pilota di aerei aveva già gli occhi puntati su Warner Bros. Discovery.
Le risorse della Paramount, tra cui MTV, Nickelodeon e lo studio cinematografico di Melrose Avenue, stanno svanendo. Ellison riconobbe di aver bisogno dell’azienda più solida, la Warner Bros. Discovery, per realizzare le sue ambizioni.
“Fin dall’inizio, la nostra ricerca su Warner Bros. Discovery è stata guidata da uno scopo chiaro: onorare l’eredità di due società iconiche accelerando al tempo stesso la nostra visione di costruire una società di media e intrattenimento di prossima generazione”, ha affermato David Ellison in una dichiarazione di venerdì. “Non potremmo essere più entusiasti per ciò che ci aspetta.”
Il capo della Warner, Zaslav, che inizialmente si period opposto all’offerta della Paramount, ha aggiunto: “Non vediamo l’ora di lavorare con la Paramount per completare questa transazione storica”.
Netflix, in una dichiarazione separata, ha affermato di non essere disposta advert andare oltre la proposta da 82,7 miliardi di dollari che i membri del consiglio di amministrazione della Warner hanno accettato il 4 dicembre.
“Crediamo che saremmo stati ottimi amministratori della Warner Bros.’ marchi iconici e che il nostro accordo avrebbe rafforzato l’industria dell’intrattenimento e preservato e creato più posti di lavoro nella produzione”, hanno affermato Sarandos e il co-amministratore delegato Greg Peters in una nota.
“Ma questa transazione è sempre stata un ‘bello da avere’ al giusto prezzo, non un ‘should have’ a qualsiasi prezzo”, hanno detto i capi di Netflix.
Netflix potrebbe aver calcolato male la determinazione della famiglia Ellison quando ha concordato il 16 febbraio di consentire alla Paramount di rientrare nella gara.
La società con sede a Los Gatos, in California, aveva già vinto l’asta e aveva un accordo in mano. Il passo successivo è stato il voto degli azionisti.
“Non avevano bisogno di far rientrare la Paramount, ma c’period molta pressione su di loro per assicurarsi che il processo non venisse messo in discussione”, ha detto Miller.
Inoltre, anche le azioni di Netflix erano state colpite – la società aveva perso un quarto del suo valore – da quando gli investitori avevano appreso che la società stava facendo una corsa alla Warner.
Alla notizia del ritiro di Netflix, venerdì le sue azioni sono salite di quasi il 14% a 96,24 dollari.
L’amministratore delegato di Netflix, Ted Sarandos, arriva alla Casa Bianca il 26 febbraio 2026.
(Andrew Leyden/Getty Photographs)
Invitata di nuovo nella sala d’asta, la Paramount ha svelato una proposta molto più forte di quella presentata a dicembre.
L’anziano Ellison si period impegnato a garantire personalmente l’accordo, compresi i 45,7 miliardi di dollari di capitale necessari per chiudere la transazione. E se i banchieri si preoccupavano che la Paramount fosse troppo indebitata, il magnate della tecnologia accettava di investire più soldi per garantire il finanziamento bancario.
Questa promessa ha calmato i membri del consiglio della Warner Bros. Discovery che per settimane si erano preoccupati di non essere sicuri che Ellison avrebbe firmato sulla linea tratteggiata, secondo due persone vicine all’asta che non erano autorizzate a commentare.
La campagna di pressione della Paramount è stata implacabile, conquistando dapprima i proprietari di cinema, che hanno espresso allarme per il modello di enterprise di Netflix che incoraggia i consumatori a guardare i movie nelle loro case.
Nelle ultime due settimane Sarandos è stato coinvolto in due brutte polemiche.
In primo luogo, il famoso regista James Cameron ha appoggiato la Paramount, affermando che l’acquisizione di Netflix porterebbe a massicce perdite di posti di lavoro nel settore dell’intrattenimento, che si sta già riprendendo da un rallentamento della produzione nel sud della California che ha sconvolto la vita di migliaia di lavoratori dell’industria cinematografica.
Poi, una settimana fa, Trump ha preso di mira Susan Rice, membro del consiglio di amministrazione di Netflix, ex funzionaria di alto livello dell’amministrazione Obama e Biden. In un publish sui social media, Trump ha definito la Rice una “senza talento… hacker politico” e ha detto che Netflix deve licenziarla o “pagherà le conseguenze”.
La minaccia ha sottolineato l’ambiente rischioso per Netflix.
Inoltre, la Paramount aveva seminato dubbi su Netflix tra i legislatori, i regolatori, gli investitori della Warner e, infine, il consiglio di amministrazione della Warner.
La Paramount ha assicurato ai membri del consiglio di amministrazione della Warner che aveva un percorso chiaro per ottenere l’approvazione normativa in modo che l’accordo sarebbe stato finalizzato rapidamente. In una dimostrazione di fiducia, Delrahim ha presentato istanza per ottenere la benedizione del Dipartimento di Giustizia a dicembre, anche se la Paramount non aveva un accordo.
Questo mese, il termine ultimo per il Dipartimento di Giustizia per sollevare questioni sulla proposta di acquisizione della Warner da parte della Paramount è scaduto senza commenti da parte delle autorità di regolamentazione di Trump.
“Gli analisti ritengono che l’accordo probabilmente si concluderà”, hanno detto gli analisti di TD Cowen in un rapporto di venerdì. “Mentre Paramount-WBD presenta rischi antitrust materiali (prezzi più alti della pay TV, retribuzione inferiore per i lavoratori della TV e del cinema), gli analisti vedono anche un effetto chiave a favore della concorrenza: una migliore concorrenza nello streaming, con Paramount+ e HBO Max che rappresentano un contrappeso materialmente più forte a Netflix n. 1”.
Durante tutta la battaglia, David Ellison ha fatto affidamento sul sostegno di suo padre, l’avvocato Delrahim, e di tre membri chiave del consiglio: il vicepresidente esecutivo di Oracle Safra A. Catz; Gerry Cardinale, fondatore di RedBird Capital Companions; e Justin Hamill, amministratore delegato della società di investimenti tecnologici Silver Lake.
Negli ultimi giorni, David Ellison ha condotto uno sforzo per ribaltare i membri del consiglio di amministrazione della Warner che avevano fermamente sostenuto Netflix. Con il miglioramento dell’offerta della Paramount, molti iniziarono a propendere per l’accordo con la Paramount.
Martedì, la Warner ha annunciato che l’accordo con la Paramount period promettente.
Giovedì, il consiglio di amministrazione della Warner ha stabilito che l’accordo della Paramount aveva superato Netflix. Fu allora che Netflix si arrese.
“La Paramount ha avuto un approccio completo a 360 gradi”, ha detto Miller. “Hanno affrontato la questione dal punto di vista finanziario. … Hanno compreso il contesto normativo qui e all’estero nell’UE. E avevano un piano d’azione per ogni aspetto.”
Venerdì, le azioni della Paramount sono aumentate del 21% a 13,51 dollari.
È stata un’inversione di fortuna per David Ellison, che è apparso sulla CNBC appena tre giorni dopo l’incontro nella sala di guerra di dicembre.
“Abbiamo messo in gioco l’azienda”, ha detto quel giorno David Ellison al conduttore della CNBC. “Siamo davvero qui per finire ciò che abbiamo iniziato.”
La scrittrice del Occasions Ana Cabellos e il redattore aziendale Richard Verrier hanno contribuito a questo rapporto.
