Warner Bros. Discovery sta riaprendo brevemente i colloqui di acquisizione con la Paramount di proprietà di Skydance per ascoltare l’offerta “migliore e definitiva” della società, mentre il gigante di Hollywood continua a sostenere lo studio e l’accordo di streaming siglato con Netflix.
In un documento normativo di martedì, Warner ha affermato di aver ricevuto una deroga da Netflix per riaprire i colloqui con Paramount per i prossimi sette giorni, o fino a lunedì. Warner ha affermato che ciò consentirà alle società di discutere le “carenze” irrisolte e di “chiarire alcuni termini” dell’ultima offerta della Paramount.
Ma nel frattempo, il consiglio di amministrazione della Warner raccomanda ancora il sostegno degli azionisti alla proposta di fusione con Netflix. Venerdì 20 marzo è prevista una riunione straordinaria per votare sull’accordo.
In una dichiarazione, Netflix si è detta fiduciosa che la transazione proposta “fornisca valore e certezza superiori”, ma ha riconosciuto “la continua distrazione per gli azionisti di WBD e l’industria dell’intrattenimento in generale causata dalle buffonate di PSKY”. Il colosso dello streaming ha notato di aver concesso alla Warner una deroga di sette giorni per “risolvere finalmente la questione”.
Allo stesso modo, la management di Warner ha ribadito il suo sostegno all’accordo con Netflix.
Nel frattempo, la Paramount ha definito “insolite” le azioni di martedì del consiglio di amministrazione della Warner e ha affermato che la società avrebbe potuto determinare se l’offerta della Paramount fosse superiore senza una scadenza temporale. Tuttavia, la Paramount ha affermato di essere “comunque pronta a impegnarsi in buona fede e discussioni costruttive”.
La Paramount ha aggiunto che continuerà a promuovere la sua offerta pubblica di acquisto al prezzo di 30 dollari per azione, che ritiene migliore della proposta di Netflix, portando avanti anche una battaglia per procura.
La battaglia per Warner Bros. Discovery è complicata perché Netflix e Paramount vogliono cose numerous. A dicembre, Netflix ha accettato di acquistare lo studio e l’attività di streaming di Warner per 72 miliardi di dollari, ora in una transazione interamente in contanti che coprirebbe le sue divisioni di produzione televisiva e cinematografica legacy, nonché HBO Max. Includendo il debito, il valore aziendale dell’accordo è di circa 83 miliardi di dollari, ovvero 27,75 dollari per azione, e sarà finalizzato dopo che Warner avrà completato la separazione, precedentemente annunciata, delle sue attività through cavo.
Nel frattempo, a differenza di Netflix, la Paramount vuole acquisire l’intera azienda della Warner – comprese reti come CNN e Discovery – e si è rivolta direttamente agli azionisti con un’offerta ostile da 77,9 miliardi di dollari, tutta in contanti, pochi giorni dopo l’annuncio dell’accordo con Netflix.
Il valore aziendale dell’offerta della Paramount ammonta attualmente a circa 108 miliardi di dollari compreso il debito, ovvero 30 dollari per azione. Ma la Warner ha rivelato martedì che un rappresentante della Paramount ha informato separatamente la società che avrebbe aumentato la sua offerta a 31 dollari per azione “in attesa dell’impegno”.
Gli analisti di Raymond James hanno affermato di aver “creduto a lungo” che la Paramount fosse disposta advert aumentare la sua offerta “e ora sembra che ci stiamo finalmente muovendo in quella direzione”. Se la Paramount dovesse alzare il prezzo a 32 o 33 dollari per azione, sarebbe “sempre più difficile sostenere che l’accordo con Netflix sia superiore”, anche se Netflix potrebbe poi muoversi per eguagliare l’offerta.
“Netflix è ancora al posto di guida, ma ora deve far valere le sue ragioni”, hanno aggiunto gli analisti in una nota di ricerca di martedì.
La Paramount ha recentemente fatto ulteriori tentativi per addolcire la sua offerta. La settimana scorsa, la società ha dichiarato che avrebbe pagato agli azionisti della Warner una “commissione di ticchettio” aggiuntiva se l’accordo non dovesse essere concluso entro la positive dell’anno – pari a 25 centesimi per azione, o un totale di 650 milioni di dollari, per ogni trimestre successivo al 31 dicembre. La Paramount si è anche impegnata a finanziare il pagamento di rottura proposto da Warner a Netflix in base al suo accordo di fusione.
La società si sta adoperando per consolidare un maggiore sostegno degli azionisti. La Paramount ha esteso la sua offerta pubblica tre volte, con l’ultima scadenza fissata per il 2 marzo. Secondo le informazioni fornite dalla società, più di 42,3 milioni di azioni Warner erano state “validamente offerte e non ritirate” dall’offerta ostile all’inizio della scorsa settimana, in calo rispetto agli oltre 168,5 milioni di azioni Warner del 21 gennaio – ancora una piccola frazione dei 2,48 miliardi di azioni Warner in circolazione nelle azioni ordinarie di serie A.
Ma anche la scorsa settimana, un investitore attivista, Ancora Holdings, ha espresso pubblicamente la sua opposizione alla proposta di fusione di Warner con Netflix. E oltre alla sua offerta pubblica, la Paramount ha anche promesso una battaglia per procura. Martedì, la società ha ribadito l’intenzione di nominare la propria lista di direttori al prossimo incontro annuale della Warner.
Cosa cambierà dopo i prossimi sette giorni di colloqui è ancora da vedere. Paramount, Warner e Netflix hanno trascorso gli ultimi due mesi in un acceso avanti e indietro su chi abbia un accordo più forte sul tavolo.
La prospettiva di una vendita della Warner a entrambe le società ha sollevato enormi preoccupazioni antitrust da parte dei legislatori di tutto il mondo, che chiedono alle autorità di regolamentazione di esaminare attentamente una fusione di queste dimensioni.
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Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha già avviato le sue revisioni e anche altri paesi potrebbero esaminare entrambi gli accordi. Sia Paramount che Netflix hanno dichiarato di aver ricevuto l’autorizzazione ai titoli dalle autorità tedesche il mese scorso.
Le azioni della Warner Bros. Discovery sono aumentate di oltre il 3% nelle contrattazioni di martedì. Paramount Skydance è salita di oltre il 5%, mentre le azioni di Netflix sono leggermente aumentate.
Pubblicato – 18 febbraio 2026 14:13 IST
