Un rendimento del 5 milioni per cento in 60 anni lascia l’eredità di Warren Buffett senza eguali

La stella polare del mondo degli investimenti comincia advert affievolirsi.

Warren Buffett ha ceduto le redini del CEO a Greg Abel dopo un percorso durato sessant’anni che ha trasformato un’insignificante azienda tessile in uno dei più potenti motori di compounding nella storia del mercato, lasciando gli investitori alle prese con quanto singolare sia stato quel risultato, anche se rimane presidente di Berkshire Hathaway.

Quando Buffett prese il controllo del Berkshire a metà degli anni ’60, le sue azioni venivano scambiate a circa 19 dollari. Alla superb del 2025, una singola azione di Classe A valeva oltre 750.000 dollari.

Dal 1964 – l’anno prima che Buffett prendesse il controllo del Berkshire – al 2024, il conglomerato unico nel suo genere ha registrato un guadagno annuo composto del 19,9%, quasi il doppio del S&P500è del 10,4%, con un rendimento complessivo di oltre 5,5 milioni, secondo l’ultimo rapporto annuale della società. Le azioni hanno aggiunto un altro 10% a quel rendimento nel 2025.

Il document è stato costruito su una components insolitamente sobria: utilizzare il fondo assicurativo come fonte di capitale a basso costo, acquistare aziende con flussi di cassa durevoli e concedersi il tempo per svolgere la maggior parte del lavoro. Questo approccio ha prodotto partecipazioni di lunga information in aziende come Coca Cola E American Categoricalmentre Berkshire si espanse nei settori ferroviario, dei servizi pubblici e della produzione attraverso filiali interamente controllate.

“Se fosse così facile rifarlo, qualcuno lo farebbe”, ha detto Invoice Stone, direttore degli investimenti della Glenview Belief Firm e azionista del Berkshire. “Pensi alla coppia che ha Charlie Munger come companion, è difficile immaginare che si riuniranno di nuovo presto.”

Mentre Buffett lascia il timone, gli investitori sono sempre più concentrati su ciò che scompare con lui. Seth Klarman, fondatore del gruppo Baupost, ha definito Buffett “un modello americano” e ha affermato che il suo ritiro rappresenta più di una transizione di management.

“Il mondo degli investimenti sarà diverso senza Warren Buffett alla guida del Berkshire”, ha affermato Klarman in una conferenza stampa. omaggio.

“Andare tranquillo”

Buffett ha detto che “starà in silenzio” mentre fa un passo indietro, segnalando una presenza pubblica ridotta anche se rimane presidente. Abel si assumerà la responsabilità delle lettere annuali agli azionisti di Berkshire, una tradizione iniziata da Buffett nel 1965 e diventata una lettura essenziale a Wall Road per le sue lezioni schiette sui mercati, sulla gestione e sull’allocazione del capitale. Tuttavia, Buffett continuerà a scrivere un messaggio per il Ringraziamento.

Le lettere annuali erano uno dei pilastri dell’influenza di Buffett. L’altro period l’assemblea annuale degli azionisti del Berkshire. Spesso soprannominato “Woodstock for Capitalists”, l’incontro ha attirato ogni anno decine di migliaia di investitori a Omaha, Nebraska, per ore di domande e risposte senza copione. L’evento ha consolidato il ruolo di Buffett non solo come amministratore del capitale, ma come voce pubblica costante di cui gli investitori si fidavano per mettere in prospettiva gli sconvolgimenti del mercato.

Buffett rifiutò anche molte convenzioni di Wall Road. Berkshire non ha mai frazionato le sue azioni, scoraggiando la speculazione e coltivando una base azionaria orientata ai decenni anziché ai trimestri. La società ha rifiutato di fornire indicazioni sugli utili e ha concesso ampia autonomia ai supervisor operativi, mentre le decisioni sull’allocazione del capitale sono rimaste centralizzate a Omaha.

“Warren, in qualità di presidente, sarà un consigliere di Greg, un’ancora culturale e un vero pensatore a lungo termine”, ha affermato Ann Winblad, amministratore delegato di Hummer Winblad Enterprise Companions e azionista di lunga information del Berkshire, al programma “The Alternate” della CNBC. “L’azienda cambierà radicalmente le sue strategie? No… La cultura di Berkshire Hathaway, che è ciò in cui ho investito, ovvero un investimento paziente, a lungo termine, attento e deciso, probabilmente rimarrà ancora.”

Alla superb di settembre la società deteneva una liquidità document di 381,6 miliardi di dollari, sottolineando sia la sua potenza di fuoco finanziaria che la cautela di Buffett in un mercato ricco di valutazioni. Berkshire è stato anche un venditore netto di azioni per 12 trimestri consecutivi, un calo raro e prolungato che riflette opportunità limitate su questa scala.

L’attenzione degli azionisti si sta spostando su una parte meno definita del piano di successione: il destino del suo portafoglio azionario da 300 miliardi di dollari. Senza un ovvio successore in possesso di un document comparabile nel settore delle azioni pubbliche, alcuni analisti sostengono che Berkshire potrebbe alla superb ridimensionare la selezione attiva dei titoli, in particolare date le dimensioni e la concentrazione del portafoglio.

Buffett ha anche ripetutamente messo in guardia gli azionisti dal confondere la volatilità con il fallimento.

“Il prezzo delle nostre azioni si muoverà in modo capriccioso, occasionalmente scendendo del 50% circa, come è successo tre volte in 60 anni sotto l’attuale gestione”, ha scritto. “Non disperate; l’America tornerà e così anche le azioni del Berkshire.”