Lingotti d’oro da un chilogrammo impilati presso la raffineria di Perth Mint, gestita da Gold Corp.
Matt Jelonek | Bloomberg | Immagini Getty
L’oro è salito a un nuovo massimo storico, superando lunedì i 5.000 dollari l’oncia ed estendendo la sua corsa da document mentre gli investitori cercano la sicurezza del metallo giallo in mezzo alle crescenti tensioni geopolitiche e ai rischi fiscali globali.
I prezzi spot dell’oro e i futures dell’oro statunitense per febbraio sono aumentati dell’1,2%, scambiando rispettivamente a 5.042 e 5.036 dollari l’oncia.
L’impennata del metallo prezioso arriva mentre i recenti focolai dalla Groenlandia e dal Venezuela al Medio Oriente sottolineano un rischio geopolitico più elevato, rafforzando l’attrattiva dell’oro come copertura contro l’incertezza.
“Il recente ulteriore aumento dei prezzi dell’oro e dell’argento è arrivato sulla scia di questioni geoeconomiche legate alla Groenlandia”, ha scritto HSBC in una nota.
Gli analisti dell’Union Bancaire Privée hanno affermato che i prezzi sono aumentati sulla scia della domanda sostenuta da parte sia degli acquirenti istituzionali che di quelli al dettaglio.
“Prevediamo che l’oro dovrebbe godere di un altro anno forte, riflettendo la continua domanda di investimenti al dettaglio e da parte delle banche centrali, con un prezzo obiettivo di positive anno di 5.200 dollari l’oncia”, ha affermato l’UBP.
Goldman Sachs ha affermato che la base della domanda di oro si è ampliata oltre i canali tradizionali. Le partecipazioni in ETF occidentali sono aumentate di circa 500 tonnellate dall’inizio del 2025, mentre i nuovi strumenti utilizzati per coprire i rischi di politica macro, compresi gli acquisti fisici da parte di famiglie con un patrimonio netto elevato e una maggiore attività di opzioni name, sono diventati una fonte di domanda sempre più importante.
La banca d’investimento ha recentemente aumentato le previsioni sul prezzo dell’oro per dicembre 2026 a 5.400 dollari l’oncia, rispetto ai precedenti 4.900 dollari, sostenendo che le coperture contro i rischi macro e politici globali sono diventate “vischiose”, alzando di fatto il punto di partenza per i prezzi dell’oro quest’anno.
Anche gli acquisti delle banche centrali rimangono robusti. Goldman stima che gli acquisti delle banche centrali ammontino ora in media a circa 60 tonnellate al mese, ben al di sopra della media pre-2022 di 17 tonnellate, con le banche centrali dei mercati emergenti che continuano a spostare le riserve in oro.
Fondamentalmente, la banca presuppone che le coperture contro i rischi di politica macro globale, comprese le preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale, rimarranno in vigore fino al 2026, a differenza delle coperture legate alle elezioni che si sono svolte rapidamente dopo il voto statunitense alla positive del 2024.
“Partiamo dal presupposto che le coperture dei rischi di politica macro globale rimangano stabili poiché questi rischi percepiti (advert esempio la sostenibilità fiscale) potrebbero non risolversi completamente nel 2026”, ha affermato Goldman.
