Ray Dalio avverte che il mondo è “sull’orlo” di una guerra capitale

Martedì il leggendario investitore Ray Dalio ha avvertito che il mondo è “sull’orlo” di una guerra di capitali, tra tensioni geopolitiche latenti e mercati dei capitali volatili.

Parlando con Dan Murphy della CNBC sul palco del World Governments Summit di Dubai, Dalio ha affermato che siamo vicini a barcollare nel territorio della guerra dei capitali – quando il denaro viene utilizzato come arma utilizzando misure come embarghi commerciali, bloccando l’accesso ai mercati dei capitali o utilizzando la proprietà del debito come leva finanziaria.

“Siamo sull’orlo del baratro”, ha detto Dalio. “Ciò significa non entrare, ma significa che siamo abbastanza vicini [capital war]e sarebbe molto facile andare sull’orlo di una guerra capitale, perché ci sono paure reciproche.”

Ha sottolineato la recente escalation delle tensioni sulla spinta dell’amministrazione Trump a portare la Groenlandia – un territorio danese – sotto il controllo di Washington.

Ha avvertito del “timore” tra i detentori europei di asset denominati negli Stati Uniti che questi possano essere sanzionati, e che “potrebbe esserci un timore reciproco da parte degli Stati Uniti di non poter ottenere il capitale, o di non ottenere l’acquisto [from Europe]”, ha detto.

Secondo una ricerca di Citi, gli investitori europei hanno rappresentato l’80% degli acquisti esteri di titoli del Tesoro statunitensi tra aprile e novembre citato da Reuters.

“Il capitale, il denaro, sono questioni”, ha detto Dalio martedì. “Stiamo assistendo ai controlli sui capitali… oggi in tutto il mondo, e chi lo sperimenterà è discutibile. Quindi, siamo sull’orlo del baratro, questo non significa che siamo in [a capital war now]ma significa che è una preoccupazione logica.”

Da quando è tornato alla Casa Bianca lo scorso anno, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha imposto – e poi si è ritirato – da una serie di tariffe punitive sui accomplice commerciali e sugli avversari politici. Tali decisioni hanno innescato volatilità nei mercati finanziari.

Dalio ha aggiunto che, storicamente, le guerre dei capitali hanno visto l’implementazione di misure come i controlli sui cambi e sui capitali – e ha affermato che istituzioni come i fondi sovrani e le banche centrali stanno già adottando “disposizioni” per prepararsi a tali controlli.

Storicamente, ha osservato Dalio, le guerre capitali si sono sviluppate attorno a “grandi conflitti”. Nel periodo precedente all’entrata degli Stati Uniti nella seconda guerra mondiale, ha detto, gli Stati Uniti hanno imposto sanzioni al Giappone in un’escalation della “relazione controversa” tra i due paesi.

“Si potrebbe immaginare una situazione analoga qui, in questo mondo di oggi, tra Cina e Stati Uniti, o addirittura è stata congetturata e discussa dai chief di diversi paesi riguardo alla dipendenza degli Stati Uniti e dell’Europa – perché il contrario di un deficit commerciale… è il capitale, che c’è uno squilibrio di capitale, e il capitale potrebbe essere usato come guerra.”

L’oro rimane la copertura migliore

In mezzo a queste tensioni, oro è ancora il posto migliore dove conservare il denaro, ha detto Dalio, dopo una storica svendita che ha trascinato i metalli preziosi al ribasso su tutta la linea. Martedì, l’oro e l’argento hanno mostrato timidi segnali di ripresa.

“Non cambia di giorno in giorno”, ha detto, quando gli è stato chiesto se la recente azione dei prezzi dovesse sollevare dubbi sul fatto che l’oro sia il posto più sicuro per parcheggiare i capitali.

“L’oro è in rialzo di circa il 65% rispetto a un anno fa, e in calo di circa il 16% rispetto al suo massimo, e penso che le persone commettano l’errore di pensare, andrà su e giù e dovrei comprarlo?” Ha detto Dalìo.

“Invece,… forse le banche centrali, i governi o i fondi sovrani dovrebbero dire quale percentuale del mio portafoglio dovrei avere in oro? [and] mantenere una certa percentuale, perché è un diversificatore molto efficace rispetto advert altre parti povere del portafoglio.”

“Poiché l’oro è un diversificatore, quando arrivano i tempi difficili si comporta particolarmente bene, e quando i tempi buoni sono prosperi, meno. [but] è un efficace diversificatore”, ha aggiunto Dalio. “Direi che la cosa più importante è avere un portafoglio ben diversificato.”