Lingotti d’oro da un chilogrammo impilati presso la raffineria di Perth Mint, gestita da Gold Corp.
Matt Jelonek | Bloomberg | Immagini Getty
Mercoledì i prezzi dell’oro sono saliti a un nuovo document sopra i 4.800 dollari, estendendo un forte rally mentre gli investitori cercavano sicurezza tra le minacce tariffarie della Casa Bianca e le rinnovate preoccupazioni per una guerra commerciale globale.
L’impennata ha riacceso il dibattito tra gli investitori su quanto i prezzi possano aumentare dopo un anno di successo per i lingotti.
Dopo un 2025 da document, l’oro è entrato nel 2026 con slancio intatto poiché le tensioni geopolitiche, il calo dei tassi di interesse reali e gli sforzi da parte degli investitori e delle banche centrali per diversificare lontano dal dollaro rafforzano il suo ruolo di rifugio definitivo del mondo, hanno detto gli analisti.
Le previsioni sono sempre più rialziste. Gli analisti intervistati dalla London Bullion Market Affiliation prevedono che i prezzi saliranno sopra i 5.000 dollari quest’anno, citando le aspettative di tassi reali statunitensi più bassi, il continuo allentamento della Federal Reserve e la sostenuta diversificazione delle banche centrali lontano dal dollaro.
Julia Du, senior strategist delle materie prime presso la ICBC Customary Financial institution, prevede che i prezzi dell’oro arriveranno fino a 7.150 dollari.
“L’oro rimane la notizia principale dopo un 2025 da document”, afferma la LBMA ha detto nel suo sondaggio previsionale.
Anche Goldman Sachs ha ribadito la sua posizione rialzista, definendo l’oro l’operazione a più alta convinzione, guidata da un cambiamento in chi acquista il metallo.
“L’oro rimane il nostro caso a lungo o base più convinto, il prezzo entro la advantageous di quest’anno sarà di 4.900 dollari”, ha affermato Daan Struyven, co-responsabile della ricerca sulle materie prime globali presso Goldman Sachs.
Ha osservato che gli acquisti della banca centrale hanno portato guadagni nel 2023 e nel 2024, mentre il rally ha accelerato nel 2025 con l’aumento della domanda del settore privato.
“Gli investitori privati stanno iniziando a diversificare nell’oro attraverso diversi canali”, ha affermato mercoledì in una conferenza stampa, con gli afflussi di ETF che offrono una chiara prova di questo cambiamento, sebbene sia difficile separare la domanda al dettaglio dai flussi istituzionali.
Secondo Goldman Sachs, la domanda proveniva in gran parte da società patrimoniali non-public, gestori patrimoniali, hedge fund e investitori pensionistici.
Per molti rialzisti dell’oro, la geopolitica rimane lo state of affairs determinante. Nicky Shiels, responsabile della strategia sui metalli presso MKS PAMP, ha affermato che il ciclo attuale non assomiglia a un picco speculativo. Si aspetta che i prezzi dell’oro raggiungano i 5.400 dollari quest’anno.
“L’anno scorso è stato storico, una sorta di evento che si verifica una volta ogni cento anni per quanto riguarda i metalli preziosi, in cui l’argento è praticamente raddoppiato”, ha detto.
“L’oro è cresciuto del 60%, quindi non vedremo una ripetizione di questi guadagni, ma 5.400 dollari sono un solido aumento del 30% su base annua”, ha affermato. “Si tratta di un commercio secolare. Non si tratta di un’esplosione di materie prime.”
Le tensioni geopolitiche, ha sostenuto, non stanno passando in secondo piano. I recenti momenti critici, tra cui le azioni degli Stati Uniti in Venezuela e la spinta di Washington per affermare il controllo sulla Groenlandia, hanno solo aggravato la fuga degli investitori verso l’oro.
“Stai entrando in un mondo in cui… c’è una forte richiesta di garantire metalli critici, materie prime critiche in questo decennio”, ha detto Shiels.
