Lingotti d’oro da un chilogrammo impilati presso la raffineria di Perth Mint, gestita da Gold Corp.
Matt Jelonek | Bloomberg | Immagini Getty
Lunedì l’oro ha toccato un nuovo massimo storico, estendendo un rally violento mentre gli investitori si sono ammassati nei paradisi in mezzo a un turbinio di shock geopolitici e politici negli ultimi giorni.
L’oro spot è avanzato del 2% toccando per la prima volta oltre 4.600 dollari l’oncia, prima di diminuire leggermente i guadagni, come hanno mostrato i dati di LSEG. Finora i prezzi sono aumentati di circa il 6% solo quest’anno.
Un’indagine sul presidente della Federal Reserve Jerome Powell e le speculazioni sulla possibilità di accelerare un cambio di management alla Fed hanno aggiunto un nuovo livello di rischio politico: “Soprattutto se ciò si traduce in lui che si dimette e poi lascia la Fed prima del previsto e viene sostituito da qualcuno più favorevole ai tagli dei tassi”, ha detto l’analista azionario di Morningstar Jon Mills.
I pubblici ministeri federali stanno esaminando una ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari del quartier generale della Fed a Washington e la testimonianza di Powell al Congresso, ha detto Powell domenica sera. Il presidente della Fed ha aggiunto che l’indagine nasce dalla frustrazione di lunga information del presidente Donald Trump per la riluttanza della Fed a tagliare i tassi di interesse in modo così aggressivo e rapido come ha sollecitato.
Lo state of affairs secondo cui la nomina di un nuovo presidente della Fed potrebbe aprire la strada a tagli più rapidi dei tassi di interesse è tradizionalmente favorevole all’oro. Tassi di interesse più bassi tendono a far salire l’oro riducendo il costo opportunità di detenere un metallo che non dà alcun rendimento. Story effetto è stato amplificato dai recenti dati economici statunitensi che indicavano un raffreddamento del mercato del lavoro.
Gli ultimi focolai che hanno coinvolto Iran e Venezuela hanno ulteriormente catalizzato l’attrattiva dell’oro come bene rifugio.
Le tensioni con l’Iran sono riemerse dopo che Washington ha segnalato che sta valutando le opzioni per rispondere ai disordini nel paese. Gli Stati Uniti hanno anche lanciato un’operazione militare in Venezuela all’inizio dell’anno che ha visto la cattura del presidente del paese Nicolas Maduro lo scorso positive settimana.
“Tutti questi fattori si aggiungono alla narrazione di una maggiore incertezza geopolitica che ci ha portato quest’anno a scegliere l’oro come una delle classi di attività più convincenti”, ha affermato Rajat Bhattacharya, senior funding strategist di Normal Chartered.
Sebbene l’azione degli Stati Uniti in Venezuela sia sembrata raggiungere una risoluzione relativamente rapida, l’episodio evidenzia ancora la persistenza dell’incertezza geopolitica e il rischio di riacutizzazioni in più regioni, ha fatto eco allo stesso modo Eli Lee della Financial institution of Singapore.
In un story contesto, Lee si aspetta che i prezzi dell’oro trovino ulteriore sostegno in un contesto di imprevedibilità geopolitica. Al di là della geopolitica, le ragioni strutturali dell’oro rimangono intatte, ha aggiunto la banca, mentre gli investitori rivalutano le allocazioni di portafoglio dopo anni di sanzioni, frammentazione geopolitica e complessità fiscale-monetaria.
HSBC ha affermato che lo slancio degli scambi potrebbe portare i prezzi a 5.000 dollari l’oncia nella prima metà del 2026, anche se la volatilità rimane elevata e i pullback potrebbero diventare più frequenti.
La banca con sede a Londra ha attribuito il rally a una combinazione di domanda di beni rifugio, indebolimento del dollaro statunitense e incertezza politica, sottolineando che i suoi strateghi valutari si aspettano che il biglietto verde rimanga debole nel 2026.
“I crescenti deficit fiscali negli Stati Uniti e in altre nazioni stanno incoraggiando la domanda di oro e potrebbero essere un fattore chiave per il futuro”, ha affermato la banca.
Si prevede che anche le banche centrali rimarranno forti acquirenti quest’anno poiché diversificano rispetto al dollaro, sebbene HSBC abbia avvertito che gli acquisti potrebbero scendere al di sotto dei picchi registrati tra il 2022 e il 2024 a causa dei prezzi elevati.
I prezzi dell’oro hanno registrato un aumento annuo di quasi il 65% nel 2025, il più alto da decenni.
