Secondo Shrikant Chouhan di Kotak Securities, le azioni di Reliance Industries potrebbero registrare un rialzo del 20%.
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Il più grande gruppo imprenditoriale indiano, Reliance Industries, sta combattendo i venti sfavorevoli geopolitici nella raffinazione del petrolio e, secondo quanto riferito, in una delle sue nuove iniziative energetiche. Ma queste non sono le maggiori preoccupazioni del conglomerato petrolifero.
Il rallentamento del enterprise al dettaglio, il terzo verticale più grande del gruppo, ha portato gli analisti a ridurre le stime sugli utili e a tagliare il prezzo obiettivo delle azioni, anche se mantengono un score di acquisto sulle azioni Reliance.
I ricavi di Reliance Retail sono cresciuti solo dell’8,1% su base annua e i suoi utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti, o EBITDA, sono migliorati solo del 2% durante l’ultimo trimestre, sollevando dubbi sulla sua capacità di garantire una crescita elevata.
“Siamo fiduciosi di raggiungere un CAGR superiore al 20% o più [compound annual growth rate] dei ricavi al dettaglio nei prossimi tre anni”, ha detto agli azionisti Isha Ambani, a capo del settore vendita al dettaglio, durante l’assemblea annuale della società lo scorso anno.
Macquarie Capital ha rimosso Reliance dalla sua lista Asia Marquee. Reliance Retail “è un fattore chiave” nella valutazione somma delle parti del gruppo a causa del rallentamento del suo slancio di crescita, ha affermato lunedì l’intermediazione globale in un rapporto.
Citi ha tagliato il suo prezzo indicativo a 1.815 rupie (19,9 dollari) per azione da 1.860 rupie mentre UBS lo ha abbassato a 1.790 rupie da 1.820 rupie. UBS prevedeva che le attività al dettaglio crescessero del 10% su base annua nel trimestre di dicembre.
Poco prima delle festività natalizie, a settembre, il governo indiano ha tagliato le aliquote fiscali su beni e servizi per stimolare i consumi interni. Ma la ripresa della domanda è stata disomogenea tra i segmenti, con le vendite di oro e automobili in aumento nel trimestre di dicembre, mentre la moda e i beni di consumo di prima necessità hanno registrato una crescita più debole.
“Non vediamo alcun catalizzatore incrementale a breve termine per la domanda dei consumatori e entriamo nel 2026 con aspettative cupe. Anche se speriamo in un impatto ritardato delle misure di stimolo, ci aspettiamo solo una ripresa graduale nella migliore delle ipotesi, non un rimbalzo drammatico”, ha detto Bernstein in una nota all’inizio di questa settimana.
Anche i concorrenti di Reliance Retail come Avenue Supermarkets e Trent di Tata Group hanno riportato una crescita più lenta nel trimestre di dicembre. Reliance ha affermato che la domanda per le festività natalizie lo scorso anno è stata suddivisa tra il secondo e il terzo trimestre, con conseguenti numeri di crescita più deboli.
Reliance Retail ha inoltre sostenuto che i risultati del trimestre di dicembre non sono comparabili anno su anno poiché la sua attività di beni di consumo di base è stata scorporata e ora è una sovvenzione diretta di Reliance Industries.
Il fatturato lordo delle attività di consumo di base è stato di 50,65 miliardi di rupie (556,8 milioni di dollari) nel trimestre di dicembre, ovvero circa il 5% del fatturato di Reliance Retail pari a 976 miliardi di rupie.
I dealer non vedono i risultati del trimestre di dicembre come un rallentamento nella crescita della società, ma più come una tendenza al ribasso secolare. Lunedì Citi ha ridotto le sue stime per l’EBITDA consolidato di Reliance, dall’anno finanziario 2026 al 2028, dell’1%-2%, citando la “moderazione” nel settore della vendita al dettaglio.
Le azioni di Reliance Industries hanno perso quasi il 5% da quando sono stati annunciati gli utili, anche se l’attività principale di raffinazione del petrolio della società sembra navigare bene in un contesto economico difficile e la sua grande attività di telecomunicazioni ha registrato una crescita costante.
Venti contrari agli agenti atmosferici
La società è stata uno dei maggiori consumatori di petrolio greggio russo, che rappresentava il 40%-45% del suo mix di greggio al suo apice, ha affermato Pankaj Srivastava, vicepresidente senior dei mercati delle materie prime e del petrolio presso Rystad Energy.
L’EBITDA del settore petrolchimico, che comprende raffinazione e prodotti petrolchimici, è aumentato del 15% su base annua e poiché “i crack della raffinazione [margins] La forza ha più che compensato il calo del consumo di greggio russo, l’aumento dei tassi di trasporto e la debolezza del petchem”, ha affermato lunedì Goldman Sachs in un rapporto.
Le preoccupazioni geopolitiche sembrano aver pesato anche sul nuovo business energetico della società. Un rapporto di Bloomberg della scorsa settimana affermava che i piani dell’azienda di creare un impianto di stoccaggio di batterie con una capacità annua di 40 gigawatt erano stati messi in pratica Presa. Il rapporto affermava che la società indiana non period in grado di procurarsi tecnologia dalla Cina a causa dei limiti di Pechino al trasferimento di tecnologia.
Durante la riunione degli utili la società ha negato eventuali ritardi nel progetto. Karan Suri, vicepresidente senior del settore delle nuove energie, ha affermato che la società sta “progredendo rapidamente nella creazione del nostro impianto di stoccaggio di batterie da 40 gigawatt e la messa in servizio avverrà nei” prossimi trimestri.
Non toccato dalle preoccupazioni sui consumi interni o dalle tensioni geopolitiche, il settore delle telecomunicazioni di Reliance ha continuato a fornire una efficiency stabile, in linea con le aspettative di intermediari come UBS e Citi.
L’azienda, che sta cercando di quotarsi quest’anno, ha registrato un aumento del 12,7% su base annua dei ricavi e del 16,4% dell’EBITDA. Ha aggiunto 8,9 milioni di clienti nel trimestre portando la sua base totale di abbonati a 515 milioni.
