La Federal Reserve ha premuto il pulsante di pausa sui tagli dei tassi di interesse mercoledì (28 gennaio 2026), lasciando il tasso di riferimento invariato a circa il 3,6% dopo averlo abbassato tre volte lo scorso anno.
Il presidente Jerome Powell ha affermato in una conferenza stampa che le prospettive economiche “sono chiaramente migliorate rispetto all’ultima riunione” di dicembre, uno sviluppo che dovrebbe stimolare le assunzioni nel tempo. La Banca Centrale, in una nota, ha affermato che ci sono segnali che il mercato del lavoro si sta stabilizzando.
Con l’economia che cresce a un ritmo sostenuto e il tasso di disoccupazione che sembra stabilizzarsi, i funzionari della Fed probabilmente non vedono alcun motivo per affrettare ulteriori tagli dei tassi. Mentre la maggior parte dei politici prevede di ridurre ulteriormente i costi di finanziamento quest’anno, molti vogliono vedere show che l’inflazione ostinatamente elevata si stia avvicinando all’obiettivo della banca centrale del 2%. Secondo la misura preferita dalla Fed, l’inflazione a novembre è stata del 2,8%, leggermente superiore a quella di un anno fa.
Due funzionari hanno dissentito dalla decisione, con i governatori Stephen Miran e Christopher Waller che preferivano un’altra riduzione di un quarto di punto. Il presidente Donald Trump aveva nominato Miran a settembre, il quale nei tre precedenti incontri si period espresso a favore di un taglio di mezzo punto. Waller è allo studio della Casa Bianca per sostituire Powell, il cui mandato scade a maggio.
La decisione della Fed di restare invariata probabilmente alimenterà ulteriori critiche da parte di Trump, che ha assalito incessantemente Powell per non aver tagliato drasticamente i tassi a breve termine. Una riduzione del tasso di riferimento della Fed tende a ridurre i costi di finanziamento per cose come mutui, prestiti automobilistici e prestiti alle imprese, sebbene tali tassi siano influenzati anche dalle forze di mercato.
Una questione chiave che la Fed dovrà affrontare è quanto tempo rimarrà invariata. Il comitato per la fissazione dei tassi rimane diviso tra quei funzionari contrari a ulteriori tagli fino a quando l’inflazione non scenderà e coloro che vogliono abbassare i tassi per sostenere ulteriormente le assunzioni.
A dicembre, solo 12 dei 19 partecipanti alle riunioni del comitato erano favorevoli advert almeno un ulteriore taglio dei tassi quest’anno. La maggior parte degli economisti prevede che la Fed taglierà due volte quest’anno, molto probabilmente alla riunione di giugno o successivamente.
Una questione che ancora incombe sul processo decisionale della Fed è la politica commerciale dell’amministrazione e le tariffe imposte a molti associate commerciali statunitensi. Alla domanda se l’impatto dei dazi si fosse già spostato sull’inflazione, Powell ha risposto: “in gran parte sì”, e ha aggiunto che la Fed generalmente vede le tasse di importazione come un aumento una tantum dei prezzi.
“L’aspettativa è che vedremo gli effetti delle tariffe che si riversano attraverso i prezzi dei beni raggiungere un picco e poi iniziare a scendere, supponendo che non ci siano nuovi importanti aumenti tariffari”, ha affermato Powell, aggiungendo che questa è la tendenza che la banca centrale americana si aspetta “di vedere nel corso di quest’anno”.
I funzionari della Fed si sono incontrati questa settimana all’ombra di una pressione senza precedenti da parte della Casa Bianca. Il signor Powell ha dichiarato l’11 gennaio che la Fed aveva ricevuto mandati di comparizione dal Dipartimento di Giustizia come parte di un’indagine penale sulla sua testimonianza al Congresso su una ristrutturazione di un edificio da 2,5 miliardi di dollari. Powell, in una dichiarazione video insolitamente schietta, ha affermato che le citazioni in giudizio erano un pretesto per punire la Fed per non aver tagliato i tassi più rapidamente. Mercoledì (28 gennaio), il signor Powell ha rifiutato di aggiungere nulla a quella precedente dichiarazione.
E la scorsa settimana, la Corte Suprema ha accolto il tentativo di Trump dell’anno scorso di licenziare il governatore della Fed Lisa Cook dinner per accuse di frode sui mutui, cosa che lei nega. Nessun presidente ha licenziato un governatore nei 112 anni di storia della Fed. I giudici durante una discussione orale sembravano propensi a consentirle di rimanere al lavoro finché il caso non fosse stato risolto.
Quando gli è stato chiesto perché avesse deciso di presenziare all’udienza della Corte Suprema, Powell ha risposto: “Direi che questo caso è forse il caso legale più importante” nella storia della Fed. “E mentre ci pensavo, ho pensato, potrebbe essere difficile spiegare perché non ho partecipato.”
Quando i giornalisti gli hanno chiesto se fosse fiducioso che la Fed possa mantenere la sua indipendenza, Powell ha risposto: “Sì” e ha aggiunto: “Sono fortemente impegnato in questo, così come lo sono i miei colleghi”.
Trump ha suggerito di essere vicino a nominare un nuovo presidente della Fed per sostituire Powell una volta terminato il suo mandato a maggio. L’annuncio potrebbe arrivare già questa settimana, anche se in precedenza è stato ritardato.
Gli sforzi del Presidente per fare pressione sulla Fed potrebbero essere falliti, dicono gli economisti, poiché i repubblicani al Senato hanno espresso sostegno a Powell e hanno minacciato di bloccare la sostituzione della presidenza di Trump.
Powell ha la possibilità di rimanere governatore della Fed oltre maggio, ma ha detto ai giornalisti di non aver preso una decisione se restare o andarsene.
Al presidente viene inoltre chiesto se ha qualche consiglio da dare al suo successore. “Non lasciatevi coinvolgere nella politica eletta”, ha detto. “Non farlo.”
Per quanto riguarda i tassi di interesse, Wall Avenue si aspetta che la Fed rimanga stabile almeno fino a giugno.
Hanno diritto di voto dodici dei 19 membri del comitato di fissazione dei tassi della Fed, compresi tutti e sette i membri del consiglio dei governatori, il presidente della Fed di New York e un gruppo a rotazione di quattro presidenti delle banche regionali della Fed.
Quest’anno Beth Hammack, presidente della Fed di Cleveland; Neel Kashkari, presidente della Fed di Minneapolis; Lorie Logan, presidente della Fed di Dallas; e Anna Paulson, presidente della Fed di Filadelfia, voterà sulle decisioni sui tassi. Tutti hanno recentemente espresso un certo scetticismo sulla necessità di ulteriori tagli nell’immediato futuro.
Rimborsi fiscali più consistenti del solito nei prossimi mesi dovrebbero contribuire advert alimentare una maggiore spesa dei consumatori, si aspettano gli economisti. E una crescita più rapida potrebbe eventualmente stimolare le assunzioni, che sono state notevolmente deboli anche mentre l’economia è in espansione.
Con le imprese che a malapena aggiungono posti di lavoro, i consumatori rimangono cupi riguardo all’economia. La misura della fiducia dei consumatori del Convention Board è scesa al minimo di 11 anni a gennaio, ha detto martedì (27 gennaio) il gruppo di ricerca aziendale.
Powell ha osservato che, nonostante i consumatori siano pessimisti nei sondaggi, stanno comunque spendendo a un ritmo sano, contribuendo a rilanciare l’economia.
Pubblicato – 29 gennaio 2026 03:34 IST
