Dopo aver prosperato a un ritmo sostenuto per gran parte del 2025, l’economia ha raggiunto un muro nel quarto trimestre, con uno shutdown governativo di sei settimane e un rallentamento della spesa al consumo che hanno bloccato la crescita alla high-quality dell’anno.
Il prodotto interno lordo – che misura la produzione nazionale di beni e servizi – è cresciuto advert un magro tasso annuo dell’1,4% nel quarto trimestre, ha detto venerdì il Dipartimento del Commercio. Ciò è stato ben al di sotto delle previsioni degli economisti di una crescita di circa il 2% ed è in netto calo rispetto ai tre mesi precedenti, quando l’economia espanso al blistinerg 4,3% ritmo.
Tuttavia, sebbene il dato sul Pil sia stato più debole del previsto, gli analisti affermano che l’economia rimane su basi solide ed è probabile che acceleri nei prossimi mesi.
“I numeri principali di oggi sono certamente deludenti”, ha dichiarato a CBS Information l’analista degli investimenti statunitensi di eToro Bret Kenwell. “Quando rimuovi un po’ gli strati, la situazione non è così grave come appare in superficie.”
Gli ultimi dati sul PIL, ritardati a causa del recente lockdown da parte del governo, sono stati la prima istantanea della crescita economica del quarto trimestre. Il Dipartimento del Commercio fornirà altre due letture per il trimestre nei prossimi mesi.
Venerdì il governo ha anche pubblicato il rapporto sulle spese per consumi personali, o PCE, la misura dell’inflazione preferita dalla Federal Reserve. Il PCE complessivo è cresciuto advert un tasso annuo del 2,9% a dicembre, segno che l’inflazione rimane vischiosa.
Ecco altri punti chiave del rapporto sul PIL di venerdì.
La chiusura del governo ha fatto pendere l’in the past della bilancia
Il motivo principale del crollo dell’economia negli ultimi tre mesi del 2025, secondo gli economisti: il periodo di 43 giorni chiusura del governo l’anno scorso, durante il quale centinaia di migliaia di lavoratori federali furono licenziati e furono finanziati federali per una serie di programmi si fermò.
Gregory Daco, capo economista della società di consulenza EY-Parthenon, in una e-mail ha definito la chiusura un “occhio nero autoinflitto”.
“La deludente high-quality dell’anno riflette in gran parte il rallentamento autoinflitto dal più lungo shutdown governativo nella storia degli Stati Uniti”, ha affermato.
Il rallentamento della spesa federale è durato quasi la metà del quarto trimestre, da ottobre all’inizio di novembre. Secondo il rapporto sul PIL di venerdì, la chiusura ha ridotto la crescita del quarto trimestre di circa 1 punto percentuale, in gran parte a causa di una riduzione dei servizi del governo federale. La chiusura ha anche contribuito a un forte calo della spesa pubblica nel quarto trimestre.
I consumatori hanno frenato la spesa
Anche il rallentamento della spesa al consumo ha lievemente pesato sull’attività economica nell’ultimo trimestre. La spesa è aumentata del 2,4% negli ultimi tre mesi dell’anno, in calo rispetto al 2,9% del terzo trimestre.
“La spesa non è precipitata, ma certamente è rallentata e decelerata rispetto al ritmo che avevamo all’inizio di quest’anno”, ha detto Kenwell.
La spesa dei consumatori è il principale motore di crescita della nazione, rappresentando circa i due terzi dell’attività economica.
Gli economisti si aspettano una ripresa
Il dato pubblicato venerdì sul PIL arriva mentre altri settori dell’economia mostrano forza. La crescita occupazionale è stata superiore alle attese il mese scorso, tra i datori di lavoro aggiungendo 130.000 posizioni. Inflazione si sta anche raffreddando.
Con la chiusura del governo del 2025 nello specchietto retrovisore, gli analisti si aspettano che l’economia si riprenda quest’anno. La società di consulenza per gli investimenti Capital Economics prevede che l’economia cresca a un tasso annuo del 3% nel primo trimestre del 2026.
Anche Michael Pearce, capo economista americano presso Oxford Economics, ritiene che l’economia si riprenderà grazie all’attenuazione delle pressioni tariffarie e ai tagli fiscali in corso, che secondo lui aumenteranno la spesa.
“Ci aspettiamo una forte ripresa nei prossimi mesi, guidata da una stagione di rimborsi fiscali più ampia”, ha affermato in una nota di ricerca.
