Un grafico che mostra il prezzo delle azioni Apple su un’app per smartphone.
Jaap Arriens | Nurphoto | Immagini Getty
Il 2025 è stato un anno eccezionale per gli investitori al dettaglio.
Gli investitori a conduzione familiare hanno acquistato il calo nei momenti chiave di quest’anno, fornendo rendimenti elevati mentre il mercato è salito ai massimi storici. Secondo gli investitori e gli analisti di dati di mercato intervistati dalla CNBC, una nuova generazione di investitori al dettaglio, un tempo considerati poco sofisticati e facili da ingannare, sta dando del filo da torcere ai professionisti che da tempo li hanno respinti.
“Il commercio al dettaglio sta diventando sempre più intelligente e si sta abituando al mercato”, ha affermato Mark Malek, capo investimenti di Siebert Monetary. In altre parole: questi investitori “stanno davvero crescendo”.
Secondo l’analista quantitativo di JPMorgan Arun Jain, che lo ha definito un “anno di successo” per questo gruppo, i singoli dealer hanno colto il calo a un ritmo più rapido durante i ribassi del mercato all’inizio dell’anno. È stata una strategia efficace: il 2025 si preannuncia essere il secondo miglior anno almeno dall’inizio degli anni ’90 per i dip-buy, secondo i dati di Bespoke Funding Group pubblicati questo mese.
Da maggio in poi, JPMorgan ha affermato che questi investitori hanno spostato la loro attenzione dai singoli titoli agli ETF. Il gruppo si è tuffato particolarmente nel Azioni SPDR Gold (GLD) fondo, con JPMorgan che ha riscontrato che gli afflussi nel 2025 hanno superato quelli degli ultimi cinque anni messi insieme. Quest’anno l’ETF focalizzato sull’oro ha registrato un’impennata file di oltre il 65% nel contesto dell’ascesa del metallo prezioso ai massimi storici.
Il risultato: i portafogli di singole azioni degli investitori al dettaglio hanno visto rapporti profitti/perdite più forti rispetto ai panieri legati all’intelligenza artificiale e al software program gestiti da JPMorgan, secondo i dati della banca pubblicati all’inizio di questo mese. Le partecipazioni in fondi quotati quotati degli investitori quotidiani avevano tassi di profitto molto più elevati rispetto a quelli del SPDR S&P 500 ETF Belief (SPY) E Invesco QQQ Belief (QQQ)ha scoperto l’azienda.
“TACO” e comprando la salsa
Un fattore determinante della loro forte efficiency di quest’anno risale a una settimana di aprile che aveva tenuto con il fiato sospeso investitori di tutte le dimensioni.
Come Presidente, un sacco di soldi corsero alle colline Donald Trump ha svelato per la prima volta il suo piano per tariffe ampie e ripide sulla maggior parte dei paesi stranieri il 2 aprile, da lui soprannominato “giorno della liberazione”. IL S&P500 è scivolato brevemente in territorio di mercato ribassista poiché gli investitori istituzionali temevano che la politica avrebbe fatto salire l’inflazione e avrebbe pesato sugli utili aziendali.
Ma gli investitori al dettaglio si sono tuffati per primi nella turbolenza. Hanno acquistato un record di oltre 3 miliardi di dollari in azioni nette il 3 aprile, anche se l’indice S&P 500 è sceso di circa il 5% durante la sessione, secondo VandaTrack. Gli acquisti elevati sono continuati il giorno successivo nonostante la media di riferimento sia scesa di un altro 6%.
Trump ha messo in pausa la maggior parte dei suoi compiti più impegnativi il 9 aprile, esattamente una settimana dopo il “giorno della liberazione”. Quella sessione, gli azionisti di piccola scala erano al piano terra dell’impennata del 9,5% dell’indice S&P 500. L’indice generale è salito di oltre il 21% dal 2 aprile. È sulla buona strada per chiudere il 2025 in rialzo di oltre il 17% dopo aver raggiunto diversi nuovi record intraday e di chiusura.
“Spesso parliamo del commercio al dettaglio come se fossimo arrivati tardi alla festa”, ha detto Viraj Patel, vice capo della ricerca di Vanda. “Ma questo è stato l’esatto opposto.”
S&P 500, da inizio anno
Presso Siebert, Malek ha affermato che i professionisti stanno iniziando a innervosirsi poiché l’indice S&P 500 è sceso sotto quota 5.000 durante la svendita indotta dai dazi. Ma i loro trader al dettaglio hanno continuato ad acquistare fino in fondo, attingendo ai loro successi passati nell’aumentare l’esposizione in mezzo ai pullback piuttosto che nel panico.
Gli investitori al dettaglio “hanno avuto più ragione riguardo al mercato e su come reagire, certamente, a molte delle operazioni emotive dell’anno”, ha affermato Malek. “Sono stati molto più accurati nei loro rapporti rispetto ai miei colleghi nello spazio istituzionale.”
Oltre a credere nell’acquisto del calo, questi trader hanno anche beneficiato della convinzione che il “commercio TACO” avrebbe avuto successo, secondo Zhi Da, professore di finanza all’Università di Notre Dame la cui ricerca si concentra sull’attività dei trader al dettaglio.
Conosciuta come “Trump Always Chicken Out”, questa strategia incoraggia gli investitori ad acquistare azioni quando le decisioni politiche della Casa Bianca causano flessioni del mercato, con l’aspettativa che le azioni vengano invertite. D’altro canto, le controparti istituzionali sono state più caute nel negoziare le politiche di Trump, ha detto Da.
Ha riconosciuto che c’è stata un po’ di fortuna e che il 2025 è stata un’“eccezione” alla regola. In genere, gli investitori al dettaglio acquistano i cali del mercato troppo tardi e in media non ne traggono grandi benefici, ha affermato.
Un investitore “più sofisticato”.
Il 2025 positivo per il commercio al dettaglio arriva dopo anni di boom degli investimenti tra gli americani comuni, iniziato durante la pandemia. La prossima grave flessione del mercato metterà alla prova la durata dell’elevata partecipazione.
Secondo uno studio condotto nel 2024, più di un venticinquenne su tre ha spostato somme significative da conti correnti a conti di investimento da quando ha compiuto 22 anni. Dati JP Morgan rilasciato all’inizio di quest’anno. Una percentuale in aumento rispetto al 6% dei 25enni nel 2015.
JPMorgan ha scoperto che i flussi al dettaglio nel 2025 sono saliti a livelli file, in aumento di oltre il 50% rispetto allo scorso anno e di circa il 14% in più rispetto alla mania delle azioni meme all’inizio del 2021. La quota delle transazioni totali dei singoli investitori quest’anno è salita ai massimi visti l’ultima volta durante la mania dello short-squeeze di quattro anni fa, secondo i dati di un documento di lavoro redatto da professori della Chapman College, del Boston School e dell’Università dell’Illinois Urbana-Champaign.
La narrazione durante l’impennata delle azioni di meme del 2021, incentrata su titoli come GameStop E AMC – period che gli investitori al dettaglio prendevano decisioni di investimento semplicistiche per “attaccarsi all’uomo”. Due anni dopo, il sentimento verso questi investitori dell’period dei meme è stato catturato in un movie interpretato da Pete Davidson, Seth Rogen e Sebastian Stan intitolato “Dumb Cash”.
Patel di Vanda e altri sostengono che il punto di vista sta cambiando. I piccoli investitori stanno approfittando dell’accesso più ampio alle ricerche di mercato e ai dati e, di conseguenza, stanno ottenendo una migliore reputazione a Wall Road, hanno affermato. Anche il commercio al dettaglio si è dimostrato più abile nell’acquistare ai minimi, ponendoli sempre più nell’enviornment con controparti più grandi, ha affermato Patel.
“L’investitore al dettaglio medio sta diventando sempre più sofisticato”, ha affermato Patel. “Quest’anno è stato una buona testimonianza di ciò.”
Una scena dal trailer del movie: Dumb Cash
Per gentile concessione: Sony Photos Leisure
A dire il vero, una nuova classe di azioni di meme embody Porta aperta è emerso quest’anno. Ma Vanda ha scoperto che la maggior parte del denaro degli investitori al dettaglio quest’anno è stato indirizzato a nomi come questo Nvidia, Tesla E Palantir che negli ultimi anni hanno sovraperformato il mercato.
Malek di Siebert ha affermato di aver riscontrato che gli investitori quotidiani sono sempre più concentrati sugli investimenti a lungo termine, il che può impedire loro di vendere in preda al panico quando il mercato scende. Tuttavia, una domanda è fondamentale per Malek e gli altri chief degli investimenti: cosa faranno i dealer al dettaglio quando il mercato azionario, dopo diversi anni di grandi guadagni, raggiungerà finalmente un periodo difficile e duraturo?
Per ora, gli investitori al dettaglio stanno prendendo atto del miglioramento della loro posizione.
Il professionista immobiliare Josh Franklin ricorda dieci anni fa, quando venivano facilmente ammortizzati dai grandi investitori. Il 28enne residente a Tampa, che ha investito in azioni come Robinhood e Palantir nel corso degli anni e trascorre decine di ore alla settimana a studiare il mercato, ora vede il piccoletto come il fulcro della storia.
“Allora, a nessuno importava davvero della vendita al dettaglio. Pensavano che la vendita al dettaglio fosse denaro stupido”, ha detto Franklin. “Ora, la vendita al dettaglio è in testa alle classifiche.”
