Questa settimana il mercato petrolifero ha inviato un chiaro segnale che un massiccio rilascio di greggio immagazzinato da parte degli Stati Uniti e dei suoi alleati non è affatto sufficiente per affrontare l’interruzione senza precedenti dell’offerta innescata dalla guerra con l’Iran.
Più di 30 nazioni in Europa, Nord America e Nord-Est asiatico hanno concordato di inondare il mercato con 400 milioni di barili di petrolio nel tentativo di tenere a freno l’aumento dei prezzi dell’energia. Gli Stati Uniti stanno guidando lo sforzo con il rilascio di 172 milioni di barili dalla loro riserva strategica di petrolio, ovvero il 43% del totale dell’AIE.
Si tratta del più grande rilascio di petrolio immagazzinato nei 50 anni di storia dell’Agenzia Internazionale per l’Energia, un’organizzazione incaricata di mantenere la sicurezza energetica dei suoi membri durante le crisi globali.
Ma il bazooka del petrolio non ispira fiducia nel mercato. I prezzi del greggio sono aumentati di oltre il 17% da quando mercoledì l’IEA ha annunciato il rilascio di emergenza delle scorte. Brent Venerdì i prezzi del petrolio, il punto di riferimento internazionale, hanno chiuso sopra i 100 dollari per la seconda sessione consecutiva.
Futures del petrolio greggio Brent negli ultimi cinque giorni
La spiegazione è semplice, afferma Tamas Varga, analista del dealer petrolifero londinese PVM. Le petroliere sono sotto attacco nel Golfo Persico, il critico Stretto di Hormuz rimane sostanzialmente chiuso e il nuovo chief supremo dell’Iran ha promesso di mantenere chiusa la strozzatura commerciale.
“Fino a quando il transito non sarà riattivato, questo tipo di annunci politici avranno un impatto limitato”, ha affermato Tom Liles, vicepresidente senior della ricerca upstream presso la società di consulenza Rystad Power.
L’Arabia Saudita, l’Iraq, il Kuwait e gli Emirati Arabi Uniti esportavano circa 14 milioni di barili al giorno (bpd) prima della guerra, ha detto Liles. Circa 5-6 milioni di barili al giorno possono essere esportati attraverso gli oleodotti dell’Arabia Saudita e degli Emirati Arabi Uniti che terminano nel Mar Rosso e nel Golfo di Oman, ha affermato.
Ciò lascia circa 9 milioni di barili al giorno, ovvero circa il 10% dell’offerta globale, che possono passare solo attraverso lo Stretto e rimarranno con un collo di bottiglia nella regione fino alla ripresa del transito, ha affermato Liles. A prima vista, i 400 milioni di barili di emergenza coprirebbero circa 40 giorni di quella fornitura persa, ha detto l’analista.
Ma la realtà è molto più complicata, ha detto Liles. “C’è solo un quantity limitato che può essere rilasciato in un dato periodo. Non è che 400 milioni di barili compaiano immediatamente sul mercato”, ha detto.
Le scorte non bastano
La fornitura di petrolio interrotta dalla guerra è di gran lunga maggiore delle scorte che l’IEA può rilasciare quotidianamente. Di conseguenza, l’azione avrà un impatto limitato sulla traiettoria dei prezzi del petrolio, hanno detto ai clienti gli analisti di Bernstein in una nota giovedì.
Gli Stati Uniti rilasceranno 172 milioni di barili in un periodo di 120 giorni. Ciò implica 1,4 milioni di barili al giorno, ovvero solo il 15% della fornitura persa a causa della chiusura di Hormuz. Ci vogliono 13 giorni perché i barili arrivino sul mercato a partire dall’autorizzazione del presidente Donald Trump.
L’IEA non ha specificato quando gli altri membri inizieranno a rilasciare barili o in quali quantità. Ciascuno dei 32 paesi membri deciderà in base alle circostanze a loro adatte.
L’ultima volta l’IEA ha rilasciato scorte di emergenza in risposta all’invasione russa dell’Ucraina. Secondo la società di consulenza Rapidan Power, i suoi membri sono riusciti a raggiungere un massimo combinato di 1,3 milioni di barili al giorno nel settembre 2022. Secondo Rapidan, l’AIE potrebbe forse aumentare il tasso di rilascio fino a raggiungere i 2 milioni di barili al giorno.
“Fa guadagnare tempo, ma non risolve la crisi”, hanno detto gli analisti di Bernstein.
È possibile che i prezzi del petrolio possano salire a livelli che iniziano a ridurre la domanda prima ancora che il rilascio delle scorte abbia inizio, ha detto Liles. Rystad prevede che una guerra di due mesi spingerà i prezzi del petrolio Brent a 110 dollari al barile entro aprile. Una guerra di quattro mesi potrebbe portare il Brent a 135 dollari al barile entro giugno.
Rischio di esaurimento
Anche i membri dell’AIE rischiano di esaurire le loro scorte. I 400 milioni di barili previsti per il rilascio rappresentano il 33% degli 1,2 miliardi di barili nelle scorte degli Stati membri. I 172 milioni di barili che gli Stati Uniti intendono rilasciare rappresentano il 41% dei 415 milioni attualmente detenuti nella Riserva Strategica di Petrolio.
Il segretario americano all’Energia Chris Wright ha detto mercoledì che la Casa Bianca intende più che sostituire il petrolio che sta rilasciando con 200 milioni di barili entro il prossimo anno, senza alcun costo per i contribuenti.
L’azione dell’AIE inoltre non fa nulla per affrontare il 20% delle esportazioni di gasoline naturale liquefatto che non riescono a raggiungere il mercato globale a causa della chiusura dello Stretto. Il GNL è una forma di gasoline naturale che viene raffreddato in un liquido e caricato su navi cisterna per l’esportazione. Il gasoline naturale viene utilizzato per la produzione di energia elettrica e per il riscaldamento.
Le scorte allevieranno parzialmente lo shock petrolifero causato dalla guerra, ha affermato Tobin Marcus, capo della politica americana e politica presso Wolfe Analysis.
“Ma ciò non elimina in alcun modo la necessità di riaprire lo Stretto, e non pensiamo che arriveranno molti altri aiuti dopo questo”, ha detto.
