Come i mercati energetici hanno risposto alla guerra in Medio Oriente

I mercati energetici globali sono stati messi sotto pressione dall’intensificarsi del conflitto in Medio Oriente, con crescenti timori per potenziali interruzioni delle forniture di petrolio e fuel.

Gli attacchi statunitensi e israeliani contro l’Iran hanno spinto Teheran a reagire con attacchi missilistici e droni contro Israele e le basi statunitensi in tutta la regione. L’Iran ha anche preso di mira gli impianti petroliferi nei paesi vicini, mentre la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz – la stretta porta all’imbocco del Golfo – si è in gran parte bloccata. Il corso d’acqua tra l’Iran e l’Oman, lungo poco più di 32 km nel suo punto più stretto, è un punto critico, che trasporta circa il 20% delle esportazioni mondiali di petrolio.

Il prezzo del petrolio è parte di una guerra più ampia?

I prezzi del petrolio sono aumentati di oltre il 15% dall’inizio del conflitto, estendendo i guadagni martedì mentre l’ampliamento del confronto USA-Israele con l’Iran e le minacce alla navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz hanno alimentato i timori di più ampie interruzioni delle forniture. Il greggio Brent ha superato brevemente gli 84 dollari al barile nelle prime negoziazioni di martedì, il livello più alto dalla metà del 2024. Il benchmark aveva toccato gli 82,37 dollari nella sessione precedente – il livello più alto da gennaio 2025 – prima di tagliare alcuni guadagni.

I dealer stanno ora scontando un significativo premio di rischio tra le preoccupazioni che l’escalation delle azioni militari potrebbe limitare i flussi dai principali produttori del Golfo. Alcuni analisti avvertono che i prezzi potrebbero raggiungere i 90 dollari al barile se il corso d’acqua venisse interrotto.

L’Europa è di fronte advert uno shock da fuel fresco?

I prezzi del fuel naturale sono aumentati in modo ancora più drammatico, con i futures TTF di riferimento europei che sono saliti di oltre il 30% martedì per superare i 700 dollari per 1.000 metri cubi, il livello più alto da gennaio 2023. L’impennata segue gli attacchi di ritorsione dell’Iran contro gli impianti di liquefazione del Qatar, spingendo QatarEnergy – il terzo esportatore mondiale di GNL – a fermare completamente la produzione. Con circa il 20% del commercio globale di GNL che transita attraverso lo Stretto di Hormuz e il corridoio di esportazione del Qatar che non ha praticamente alcuna capacità di bypass, gli analisti avvertono di una grave ristrettezza dell’offerta.

Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni sul TTF di aprile e ha avvertito che anche un’interruzione temporanea potrebbe far salire i prezzi del fuel europeo, con interruzioni prolungate che rischiano picchi molto più gravi. I livelli di stoccaggio europei sono attualmente ben al di sotto della media stagionale, lasciando la regione esposta a proceed perdite di approvvigionamento.

Secondo Sky Information, il prezzo del fuel all’ingrosso nel Regno Unito è aumentato del 93%, poiché gli analisti avvertono che l’aumento dei prezzi del fuel ha un effetto a catena sul costo delle energie rinnovabili e dell’energia nucleare. Gli analisti affermano che, sebbene il picco attuale sia inferiore a quello del 2022 – quando il taglio del fuel russo fece lievitare le bollette energetiche – è comunque destinato a colpire i consumatori di tutta Europa, poiché il fuel rimane centrale per la produzione di energia. Un simile state of affairs fornirebbe una spinta agli esportatori russi e aiuterebbe il bilancio, ma aumenterebbe anche la volatilità.

In che modo il blocco dello Stretto di Hormuz influisce sui flussi di energia?

Sebbene l’Iran non abbia chiuso formalmente lo Stretto di Hormuz durante il tremendous settimana, le sue minacce hanno effettivamente bloccato la navigazione. Il nervosismo tra le compagnie petrolifere e di navigazione – e i loro assicuratori – ha portato il traffico quasi a un punto morto.

Il generale di brigata Ebrahim Jabbari, consigliere senior del comandante in capo del Corpo delle Guardie rivoluzionarie islamiche, ha dichiarato lunedì alla televisione di stato: “Le navi non dovrebbero arrivare in questa regione. Sicuramente affronteranno una seria risposta da parte nostra. Lo Stretto di Hormuz è stato chiuso. Attaccheremo e daremo fuoco a qualsiasi nave tenti di attraversarlo.” Ha aggiunto che anche gli oleodotti potrebbero essere presi di mira e che l’Iran non lo permetterà “una sola goccia d’olio” lasciare la regione.

L’interruzione non solo ha spinto al rialzo i prezzi globali dell’energia, ma ha anche fatto lievitare i costi di spedizione. Lunedì il noleggio di una superpetroliera che trasporta petrolio dal Medio Oriente alla Cina ha raggiunto la cifra report di 400.000 dollari.

I dati di tracciamento delle navi mostrano che il traffico di petroliere attraverso il Golfo si è in gran parte interrotto, con centinaia di navi – tra cui dozzine di navi da trasporto di greggio che spostano milioni di barili – ancorate o inattive su entrambi i lati dello stretto. Gli operatori stanno evitando l’space in mezzo advert attacchi e minacce, con alcuni grandi trasportatori di greggio che da soli rappresentano circa 2 milioni di barili ciascuno in attesa che la situazione si allenti. Gli esperti ritengono improbabile una chiusura prolungata, ma un’interruzione prolungata potrebbe spingere i prezzi del petrolio a tre cifre.

I mercati globali stanno scivolando nella modalità di avversione al rischio?

Martedì le azioni sono crollate in tutta Europa e in Asia mentre l’escalation del conflitto in Medio Oriente e l’impennata dei prezzi dell’energia hanno scosso gli investitori. Il Dow è crollato di 1.100 punti nelle prime contrattazioni di martedì mentre Wall Road teme una guerra prolungata con l’Iran. Lo STOXX 600 europeo ha esteso le perdite per il secondo giorno, mentre il DAX tedesco e il CAC 40 francese sono crollati bruscamente, e il FTSE 100 di Londra ha toccato il minimo di due settimane.

I mercati asiatici sono andati peggio. Il KOSPI della Corea del Sud è crollato di oltre il 7%, registrando il calo più forte degli ultimi mesi, quando gli investitori stranieri hanno venduto le azioni, mentre anche il Nikkei del Giappone ha registrato pesanti perdite in un contesto di ampia avversione al rischio.

Come ha reagito il mercato russo all’escalation del conflitto?

Le tensioni geopolitiche hanno rafforzato le società energetiche russe, le cui azioni sono aumentate del 3-12%. Gli analisti si aspettano una riduzione dello sconto sul greggio russo degli Urali e un aumento della domanda di fuel naturale liquefatto (GNL).

“In questo contesto, le previsioni di petrolio sopra i 100 dollari non sembrano più marginali”, Yaroslav Kabakov, direttore della strategia del Gruppo Finam, lo ha detto martedì alla RBC. Ha aggiunto che se l’escalation continua, il Brent potrebbe essere scambiato tra 85 e 95 dollari al barile nelle prossime settimane, con una possibilità di 100 dollari o più in caso di un blocco effettivo. Un simile state of affairs fornirebbe una spinta agli esportatori russi e aiuterebbe il bilancio, ma aumenterebbe anche la volatilità.

Martedì la principale borsa valori russa, MOEX, è salita di circa l’1,3% al livello più alto dalla tremendous del 2025, guidata dai titoli energetici. Tatneft è cresciuta di quasi l’11%, Rosneft dell’8,3% e Lukoil del 5,7%, mentre Novatek ha guadagnato circa il 5%. Anche altri nomi legati al petrolio Surgutneftegaz e Gazprom Neft hanno fatto progressi.