Le azioni Oracle si confermano al passo con il peggior trimestre dal 2001, mentre i nuovi CEO devono affrontare le preoccupazioni per lo sviluppo dell’intelligenza artificiale

Tre mesi fa Oracolo ha nominato Clay Magouyrk e Mike Sicilia come nuovi amministratori delegati. Hanno avuto un inizio difficile.

Le azioni Oracle sono crollate del 30% in questo trimestre. Con quattro giorni di negoziazione rimanenti nel periodo, il titolo è sulla buona strada per registrare il calo più netto dal 2001 e il crollo delle dot-com.

Gli investitori sono diventati scettici sulla capacità del fornitore di software program di database di aprire più server farm per l’operatore ChatGPT OpenAI, che a settembre ha concordato di spendere più di 300 miliardi di dollari con Oracle.

All’inizio di questo mese, Oracle ha riportato ricavi trimestrali e flusso di cassa disponibili più deboli del previsto. Nella richiesta degli utili, il neo nominato chief finanziario Doug Kehring ha chiesto 50 miliardi di dollari in spese in conto capitale per l’anno fiscale 2026, il 43% in più rispetto al piano di settembre e il doppio del totale rispetto all’anno precedente. Inoltre, Oracle sta pianificando 248 miliardi di dollari in contratti di locazione per aumentare la capacità del cloud, oltre alla costruzione di knowledge middle.

Story crescita richiederà enormi quantità di debito. A settembre Oracle ha rilanciato $ 18 miliardi in una vendita di jumbo bond, una delle più grandi emissioni di debito mai registrate nel settore tecnologico. Kehring si è impegnato a mantenere il score del debito funding grade di Oracle. Ma alcuni investitori scettici scommettono diversamente, spingendo al rialzo i prezzi dei credit score default swap di Oracle.

“Considerando che Oracle è già a malapena aggrappata a un score funding grade, saremmo preoccupati per la capacità di Oracle di rispettare questi obblighi senza ristrutturare il suo contratto OpenAI”, hanno scritto gli analisti di DA Davidson in una nota ai clienti il ​​12 dicembre. Hanno l’equivalente di un score di mantenimento sul titolo.

Oracle ha rifiutato di commentare.

Il mandato di Magouyrk e Sicilia è iniziato in un momento di ottimismo storico.

Circa due settimane prima di prendere le redini da Safra Catz, Oracle ha riportato un arretrato di entrate del 359% fortemente legato all’impegno di OpenAI. L’accordo che ha rappresentato un importante sostegno per Oracle, che è stato interrotto L’elenco di Gartner dei primi cinque fornitori di infrastrutture cloud in termini di fatturato per il 2024.

In seguito alle notizie sull’accordo OpenAI del 10 settembre, le azioni di Oracle sono aumentate di quasi il 36%, il terzo rally più forte dall’IPO della società nel 1986. Le azioni hanno raggiunto il document intraday di 345,72 dollari.

“Pensiamo che 340 dollari siano stati terrificanti”, ha detto Zachary Lountzis, vicepresidente di Lountzis Asset Administration, in un’intervista. Lountzis deteneva 25 milioni di dollari in azioni Oracle al 30 settembre, secondo a archiviazione.

Da allora il titolo ha perso il 43% del suo valore, chiudendo mercoledì a 197,49 dollari, anche se venerdì scorso ha avuto un aumento dopo che TikTok ha dichiarato di aver accettato di vendere parte delle sue attività negli Stati Uniti a Oracle e altri investitori. Oracle fornisce da anni servizi cloud a TikTok.

Lountzis ha affermato che il suo workforce ha acquistato per la prima volta azioni Oracle nel 2020, quando il titolo period inferiore a 60 dollari. Ha mantenuto la sua quota durante i recenti alti e bassi, raccogliendo altre circa 30.000 azioni nel primo trimestre di quest’anno.

“La nostra filosofia è che siamo d’accordo con una sopravvalutazione a breve termine se l’economia del enterprise non è cambiata, e questo è stato il caso di Oracle”, ha detto Lountzis. “Non abbiamo ritenuto che l’economia dell’azienda fosse cambiata con tutte le notizie ampiamente constructive che sono emerse. E penso che ciò che abbiamo visto da $ 340 a $ 180 sia in realtà una correzione molto salutare.”

Per Lountzis, gran parte della sua fiducia nell’azienda si riduce a Larry Ellison, fondatore di Oracle nel 1977 e oggi la seconda persona più ricca del mondo, secondo Bloomberg.

“Saresti andato in bancarotta 40 volte scommettendo contro Larry negli ultimi 50 anni”, ha detto Lountzis. “Vede il futuro.”

In ottobre, Sicilia, Magouyrk e Kehring hanno delineato una visione per un Oracle a crescita molto più rapida, con ricavi destinati a salire a 225 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2030 rispetto ai 57 miliardi di dollari dell’anno fiscale 2025. La maggior parte di questa crescita proverrà dalle infrastrutture di intelligenza artificiale, con Quello di Nvidia unità di elaborazione grafica al centro di esso.

Ma mentre Magouryk diceva agli analisti di prepararsi per una “ipercrescita”, story espansione sarebbe avvenuta a scapito della redditività, perché il core enterprise del software program di Oracle prevede margini molto più elevati.

Nell’anno fiscale 2021, il margine lordo di Oracle è stato del 77%. Gli analisti intervistati da FactSet prevedono che scenderà a circa il 49% nel 2030, con circa 34 miliardi di dollari di free money circulate totale negativo nei prossimi cinque anni prima che story cifra diventi positiva nel 2029.

Eric Lynch, amministratore delegato della Suncoast Fairness Administration della Florida, ha affermato che per un investitore è difficile sentirsi a proprio agio con i piani di Oracle.

“Quattro o cinque anni sono un periodo lungo”, ha detto Lynch. “Questo semplicemente non rientra nella nostra disciplina di investimento.”

Lynch ha anche affermato di essere preoccupato per una dipendenza così forte da OpenAI, che sta bruciando denaro a un ritmo rapido e si è impegnata a realizzare più di 1,4 trilioni di dollari in sviluppi e investimenti totali nell’intelligenza artificiale.

“Ci sarà richiesta da parte di OpenAI?” Lynch ha detto.

L’analista di Wells Fargo Michael Turrin ha lanciato la copertura di Oracle all’inizio di questo mese con l’equivalente di un score di acquisto e un obiettivo di prezzo di $ 280. Ha affermato che la percezione del settore migliorerà probabilmente se Oracle porterà avanti OpenAI, che potrebbe rappresentare più di un terzo delle entrate dell’azienda entro il 2029, secondo le stime di Turrin.

“Si stanno spostando da un enterprise più orientato al valore a un enterprise più orientato alla crescita”, ha detto Turrin.

Una grande sfida per Oracle rimane quella di conquistare quote di mercato nell’infrastruttura cloud, dove l’azienda è in forte difficoltà Amazzonia, Microsoft e Google anche se il suo elenco di clienti embody nomi come Meta, Uber e xAI di Elon Musk.

Databricks, che è stato appena valutato 134 miliardi di dollari in un spherical di finanziamento, non rende disponibile il suo popolare software program di elaborazione dati sul cloud di Oracle.

Ciò accadrà “quando i clienti inizieranno a bussare alla mia porta, dicendo: ‘Devi eseguire Oracle'”, ha dichiarato il CEO di Databricks Ali Ghodsi in un’intervista. “Forse ci stiamo arrivando, ma semplicemente non ne abbiamo sentito parlare.”

Rivale di Databricks Fiocco di neve non ha nemmeno portato i suoi servizi a Oracle.

Turrin ha affermato che la credibilità di Oracle sul mercato dipenderà dal successo della sua creazione di intelligenza artificiale.

“Poi i clienti iniziano a guardare questo e dicono, wow, questa azienda ha avuto la fiducia di costruire alcuni dei più grandi cluster di formazione al mondo, e li stanno realizzando”, ha detto Turrin. “Dovremmo dare un’occhiata anche a quello e capire cosa sta succedendo qui.”

OROLOGIO: Come il massiccio assorbimento di energia dell’intelligenza artificiale generativa sta sovraccaricando la nostra rete