Il telefono è morto. Lunga vita. . . cosa esattamente?

Il co-fondatore di True Ventures, Jon Callaghan, non pensa che tra cinque anni utilizzeremo gli smartphone come facciamo adesso, e forse non lo useremo affatto tra 10.

Per un enterprise capitalist la cui azienda ha avuto alcuni grandi vincitori nel corso dei suoi due decenni – da marchi di consumo come Fitbit, Ring e Peloton, ai produttori di software program aziendale HashiCorp e Duo Safety – questo è più che teorizzare da poltrona; è una tesi su cui True Ventures sta scommettendo attivamente.

True non è arrivato così lontano seguendo la folla. L’azienda della Bay Space ha operato in gran parte sotto il radar nonostante abbia gestito circa 6 miliardi di dollari in 12 fondi seed principali e quattro fondi “selezionati” in stile opportunità che ha utilizzato per versare più capitale nelle società in portafoglio che stanno guadagnando slancio. Mentre altri VC sono diventati più promozionali – costruendo marchi personali sui social media e sui podcast per attrarre fondatori e flussi di affari – True è andato nella direzione opposta, coltivando silenziosamente una fitta rete di fondatori ricorrenti. La strategia sembra funzionare: secondo Callaghan, l’azienda vanta 63 uscite con plusvalenze e sette IPO in un portafoglio di circa 300 società riunite nel corso dei suoi 20 anni di storia.

Tre delle quattro uscite recenti di True nel quarto trimestre del 2025 hanno coinvolto fondatori ricorrenti che sono tornati a lavorare nuovamente con l’azienda dopo precedenti successi, afferma Callaghan. Tuttavia, è il pensiero di Callaghan sul futuro dell’interazione uomo-computer che spicca davvero in un mare di clamore e mega-round sull’intelligenza artificiale.

“Tra 10 anni non useremo più gli iPhone”, cube Callaghan in tono piatto. “Non credo che li useremo tra cinque anni – o diciamo qualcosa di diverso che sia un po’ più sicuro – li useremo in modi molto diversi.”

La sua argomentazione è semplice: i nostri telefoni non sono l’interfaccia tra gli esseri umani e l’intelligenza. “Il modo in cui li tiriamo fuori proprio adesso per inviarti un messaggio di conferma o inviarti un messaggio o scrivere un’e-mail – [that’s] tremendous inefficiente, [and] non è un’interfaccia eccezionale”, spiega. “[They’re] incline all’errore, incline alle interruzioni [of] le nostre vite normali”.

Ne è così sicuro che True ha trascorso anni a esplorare interfacce various: basate su software program, {hardware} e tutto il resto. È lo stesso istinto che ha portato True a scommettere su Fitbit prima che i dispositivi indossabili fossero evidenti, a investire in Peloton dopo che centinaia di altri VC hanno detto “no grazie” e a sostenere Ring quando il fondatore Jamie Siminoff continuava a rimanere senza soldi e persino i giudici di “Shark Tank” lo allontanò. Ogni volta la scommessa sembrava discutibile, cube Callaghan. Ogni volta, la scommessa period su un nuovo modo in cui gli esseri umani potevano interagire con la tecnologia, in modo più naturale rispetto a quello precedente.

L’ultima manifestazione di questa tesi è Sandbar, un dispositivo {hardware} che Callaghan descrive come un “compagno di pensiero” – o, in termini più banali, un anello advert attivazione vocale indossato sul dito indice. Il suo scopo unico: catturare e organizzare i tuoi pensieri attraverso word vocali. Non sta cercando di essere un altro Pin di intelligenza artificiale umana o di competere con il monitoraggio della salute di Oura. “Fa una cosa davvero bene”, cube Callaghan. “Ma quell’unica cosa è un bisogno comportamentale umano fondamentale che oggi manca alla tecnologia”.

L’thought non è quella di registrare passivamente l’audio ambientale ma di essere lì quando arriva un’thought, fungendo da una sorta di associate di pensiero. È collegato a un’app, sfrutta l’intelligenza artificiale e, secondo Callaghan, rappresenta una filosofia molto diversa su come dovremmo interagire con l’intelligenza.

Tuttavia, ciò che ha attirato True nei fondatori di Sandbar, Mina Fahmi e Kirak Hong, non è stato solo il prodotto. “Quando abbiamo incontrato Mina, eravamo assolutamente allineati sulla visione”, ricorda Callaghan. Il staff di True pensava già da anni a interfacce various, facendo investimenti mirati attorno a questa possibilità. Di conseguenza, avevano incontrato dozzine di fondatori. Ma l’approccio di Fahmi e Hong – che in precedenza avevano lavorato insieme sulle interfacce neurali presso CTRL-Labs, una startup acquisita da Meta nel 2019 – si è distinto. “Si tratta di cosa [the ring] abilita. Riguarda il comportamento che consente e di cui presto ci renderemo conto di cui non possiamo vivere senza”.

C’è un’eco qui della vecchia frase di Callaghan su Peloton: “Non si tratta della bici”. Per alcuni, la bici, anche la sua prima versione, period avvincente. Ma Peloton riguardava davvero il comportamento che consentiva e la comunità che creava; la bici period solo la nave.

Questa filosofia di scommettere su nuovi comportamenti – non solo su nuovi gadget – spiega anche come True sia riuscita a rimanere disciplinata riguardo al capitale. Anche se le startup di intelligenza artificiale raccolgono centinaia di milioni con valutazioni di miliardi di dollari, True insiste sul fatto che è in grado di attenersi a ciò che sa fare meglio, ovvero scrivere assegni di avviamento da 3 milioni di dollari a 6 milioni di dollari per una proprietà dal 15% al ​​20% nelle startup che spesso riesce a vedere per prime.

Callaghan cube che True raccoglierà più soldi per finanziare ciò che funziona, ma non è interessato a raccogliere miliardi di dollari. “Advert esempio, perché? Non ne hai bisogno per costruire qualcosa di straordinario oggi.”

Lo stesso approccio misurato caratterizza la sua visione del più ampio growth dell’intelligenza artificiale. Mentre cube (quando gli viene chiesto) che crede che OpenAI potrebbe presto valere un trilione di dollari, e mentre definisce questa l’ondata di calcolo più potente che abbiamo visto, Callaghan vede segnali di allarme negli accordi di finanziamento circolare a sostegno degli hyperscaler e dei loro 5 trilioni di dollari di spesa CapEx prevista per information heart e chip. “Ci troviamo in una fase del ciclo molto intensa, e questo è preoccupante”, osserva.

Detto questo, è ottimista riguardo alle reali opportunità. Callaghan ritiene che la creazione di valore più grande sia davanti a noi, non a livello dell’infrastruttura ma a livello dell’applicazione, dove le nuove interfacce consentiranno comportamenti completamente nuovi.

Tutto si riconduce alla sua filosofia di investimento fondamentale, che suona quasi romantica, il tipo di perfetta saggezza del VC che suonerebbe vuota alla maggior parte delle persone: “Dovrebbe essere spaventoso e solitario e dovresti essere chiamato pazzo”, cube Callaghan a proposito degli investimenti nella fase iniziale fatti bene. “E dovrebbe essere davvero sfocato e ambiguo, ma dovresti stare con una squadra in cui credi davvero.” Cinque o dieci anni dopo, cube, saprai se avevi capito qualcosa.

In ogni caso, sulla base del observe document di True di scommettere su {hardware} che molti altri hanno mancato – health tracker, biciclette connesse, campanelli intelligenti e ora suonerie che catturano i pensieri – vale la pena prestare attenzione quando Callaghan cube che i giorni del telefono sono contati. Il punto è essere in anticipo – e le linee di tendenza supportano la sua tesi: il mercato degli smartphone è effettivamente saturo, crescendo advert appena il 2% annuo, mentre i dispositivi indossabili – smartwatch, anelli e dispositivi vocali – si stanno espandendo a tassi a due cifre.

Qualcosa sta cambiando nel modo in cui vogliamo interagire con la tecnologia e True sta scommettendo di conseguenza.

Nella foto sopra, l’anello Stream di Sandbar. Per saperne di più sulla nostra conversazione con Callaghan, sintonizzati su Scarica rigorosamenteVC podcast la prossima settimana; i nuovi episodi escono ogni martedì.