La Warner Bros. ha nuovamente rifiutato un’offerta pubblica di acquisto da parte della Paramount e mercoledì ha detto agli azionisti di attenersi a un’offerta rivale di Netflix.
La management della Warner ha ripetutamente respinto le aperture della Paramount, di proprietà di Skydance, e solo poche settimane fa ha esortato gli azionisti a sostenere la vendita delle sue attività di streaming e studio a Netflix per 72 miliardi di dollari. La Paramount, nel frattempo, ha addolcito la sua offerta da 77,9 miliardi di dollari per l’intera società e si è rivolta direttamente agli azionisti con un’offerta ostile.
Mercoledì la Warner Bros. Discovery ha dichiarato che il suo consiglio di amministrazione ha stabilito che l’offerta della Paramount non è nel migliore interesse della società o dei suoi azionisti. Ha nuovamente raccomandato agli azionisti di sostenere l’accordo Netflix.
“L’offerta della Paramount continua a fornire un valore insufficiente, compresi termini come un importo straordinario di finanziamento del debito che crea rischi per la chiusura e la mancanza di protezioni per i nostri azionisti se una transazione non viene completata”, ha dichiarato il presidente della Warner Bros. Discovery Samuel Di Piazza Jr. in una nota. “Il nostro accordo vincolante con Netflix offrirà un valore superiore con maggiori livelli di certezza, senza i rischi e i costi significativi che l’offerta di Paramount imporrebbe ai nostri azionisti.”
La Paramount non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.
Alla positive del mese scorso Paramount ha annunciato una “garanzia personale irrevocabile” da parte del fondatore di Oracle Larry Ellison – padre del CEO di Paramount David Ellison – per sostenere 40,4 miliardi di dollari di finanziamento azionario per l’offerta della società. La Paramount ha anche aumentato il compenso promesso agli azionisti a 5,8 miliardi di dollari se l’accordo verrà bloccato dalle autorità di regolamentazione, eguagliando quello che Netflix ha già messo sul tavolo.
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In una lettera agli azionisti, la Warner ha espresso preoccupazione per un potenziale accordo con la Paramount. Ha affermato che considera essenzialmente l’offerta un buyout con leva finanziaria, che embody molto debito, e che potrebbero essere necessari dai 12 ai 18 mesi per concludere un accordo.
La battaglia per Warner e il valore di ciascuna offerta diventa complicata perché Netflix e Paramount vogliono cose various. L’acquisizione proposta da Netflix embody solo gli studi e le attività di streaming di Warner, comprese le sue divisioni e piattaforme di produzione televisiva e cinematografica legacy come HBO Max. Ma la Paramount vuole l’intera azienda, che, oltre allo studio e allo streaming, embody reti come CNN e Discovery.
Se Netflix avesse successo, le attività di informazione e cavo della Warner verrebbero scorporate nella propria società, in base a una separazione precedentemente annunciata.
Una fusione con una delle due società attirerà un enorme controllo antitrust. A causa delle sue dimensioni e del potenziale impatto, quasi sicuramente scatenerà una revisione da parte del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti, che potrebbe fare causa per bloccare la transazione o richiedere modifiche. Anche altri paesi e autorità di regolamentazione all’estero potrebbero contestare la fusione.
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