Un aumento prolungato dei prezzi del gasoline naturale innescato dalla guerra in corso in Medio Oriente rischia di intaccare la crescita europea e colpire duramente alcune economie asiatiche, hanno avvertito gli analisti.
I prezzi globali del gasoline sono aumentati vertiginosamente questa settimana a causa dei timori di una lunga interruzione dei flussi di energia attraverso lo Stretto di Hormuz, una rotta marittima chiave che corre tra l’Oman e l’Iran. che gestisce circa un quinto del commercio globale di GNL – mentre il conflitto con l’Iran si intensifica.
Strumento di trasferimento del titolo olandese (TTF) I futures, il contratto di gasoline di riferimento in Europa, sono aumentati del 35% martedì a più di 60 euro (69,64 dollari) per megawattora. Durante la settimana i prezzi sono più alti di circa il 76%.
Il benchmark del GNL del Nord-Est asiatico, il Japan-Korea-Marker (JKM), che rileva le consegne a Giappone, Corea, Cina e Taiwan, raggiunto il massimo da un annoed è stato visto l’ultima volta intorno ai 43 euro per megawattora. Anche il gasoline naturale del Regno Unito è stato in netto rialzo.
Il Qatar, uno dei maggiori produttori di GNL al mondo, ha interrotto la produzione lunedì a seguito degli attacchi di droni iraniani a Ras Laffan Industrial Metropolis e Mesaieed Industrial Metropolis. Goldman Sachs stima che la pausa ridurrà l’offerta globale di GNL a breve termine di circa il 19%.
Un alto funzionario della Guardia rivoluzionaria iraniana ha poi affermato che il paese aveva chiuso lo Stretto di Hormuz a tutte le navi e ha avvertito che qualsiasi nave che tentasse di passare attraverso il canale sarebbe stata attaccata. Gli Stati Uniti, tuttavia, hanno affermato che la rotta è rimasta aperta, secondo un rapporto di Fox Information.
Stretta dell’offerta
L’Europa e gran parte dell’Asia sono più esposte a potenziali shock dei prezzi del gasoline rispetto agli Stati Uniti, che beneficiano sia della produzione nazionale di shale che di GNL.
Secondo Chris Wheaton, analista di petrolio e gasoline presso Stifel, circa il 25% della fornitura totale di gasoline in Europa è costituita da GNL. Con circa il 20% della produzione globale di GNL situata dietro lo Stretto, un’interruzione prolungata potrebbe innescare una compressione dell’offerta paragonabile allo shock del 2022 successivo all’invasione dell’Ucraina da parte della Russia, ha affermato in una nota.
“Siamo molto più preoccupati per i prezzi europei del gasoline che per quelli del petrolio”, ha detto Wheaton.
Azioni del colosso energetico norvegese Equinoreuno dei maggiori fornitori di gas naturale in Europa, ha toccato martedì il massimo di 52 settimane, guadagnando più del 2%, dopo aver chiuso la sessione precedente in rialzo di oltre l’8%.
Equinore.
Goldman Sachs, in una nota pubblicata lunedì, ha avvertito che uno stop di un mese ai flussi attraverso Hormuz rischia di spingere i prezzi del TTF e del JKM verso i 74 euro per megawattora. Questo è stato il livello che “ha innescato grandi risposte alla domanda di gas naturale” durante la crisi energetica europea del 2022.
I prezzi del gas europeo alla fine hanno raggiunto il picco di 345 euro per megawattora nell’agosto 2022, quando la Russia ha utilizzato come arma le sue esportazioni di gas naturale in risposta alle sanzioni dell’UE, tagliando l’offerta, che ha fatto lievitare le bollette energetiche nazionali e ha scatenato una crisi del costo della vita in tutto il continente.
In una nota separata più tardi lunedì, Goldman ha aumentato le previsioni del TTF di aprile a 55 euro per megawattora da 36 euro per megawattora, con la previsione media del secondo trimestre ora a 45 euro/MWh.
“Implicazioni negative”
Patrick O’Donnell, capo stratega degli investimenti di Omnis Investments, ha affermato che il GNL è ora un’area chiave di preoccupazione per l’economia europea nel suo complesso. “Ciò potrebbe avere implicazioni ancora più negative per l’economia europea e per la reindustrializzazione che il mercato spera di vedere”, ha detto lunedì O’Donnell al programma “Squawk Box Europe” della CNBC.
Infatti, gli analisti di Goldman Sachs guidati da Sven Jari Stehn hanno osservato che “gli effetti dell’aumento dei prezzi dell’energia sul PIL tendono ad essere negativi per la maggior parte dei paesi, ad eccezione della Norvegia che produce ed esporta petrolio”.
Goldman Sachs ha stimato che un aumento sostenuto del 10% dei prezzi dell’energia nell’arco di quattro trimestri taglierebbe dello 0,2% il PIL sia nel Regno Unito che nell’area euro. La Svizzera, che fa più affidamento sul nucleare e sulle energie rinnovabili, rimarrebbe stabile, mentre la Norvegia – un esportatore di petrolio – vedrebbe un aumento dello 0,1%.
Al contrario, gli analisti di Goldman vedono un “rischio al rialzo limitato” per i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti.
Colpiti anche gli importatori asiatici
Anche l’Asia è vulnerabile all’interruzione dell’approvvigionamento.
Invesco stima che quasi il 58% delle importazioni di GNL dell’India provenga dal Medio Oriente, rappresentando quasi il 2% del suo consumo di energia primaria. Circa il 27% delle importazioni di GNL di Singapore proviene dalla regione, pari al 2,2% del consumo di energia primaria.
Altre nazioni dell’Asia-Pacifico acquistano oltre il 37% del loro GNL dal Medio Oriente, ha affermato Invesco, rappresentando quasi il 3% del consumo di energia primaria, mentre il 26,6% delle importazioni di GNL della Cina ha origine lì.
Elias Haddad, responsabile globale della strategia dei mercati presso BBH, ha affermato che i paesi fortemente dipendenti dalle importazioni di petrolio e gas con spazio fiscale limitato – tra cui Giappone, India, Sud Africa, Turchia, Ungheria e Malesia – sono i più vulnerabili agli shock energetici, mentre Norvegia, Canada e Messico sono tra i meno esposti.
“Un conflitto prolungato che porta a ulteriori interruzioni nella produzione di energia e nel trasporto marittimo aumenta il rischio di stagflazione e potrebbe aggravare le tensioni fiscali”, ha affermato Haddad in una nota.
