I modelli Roger, che prendono il nome dall’ex tennista e investitore dell’azienda Roger Federer, sono esposti in un negozio del calzolaio svizzero On a Zurigo, Svizzera, il 28 agosto 2025.
Denis Balibouse | Reuters
Il produttore svizzero di scarpe da ginnastica On Holding è in calo dell’11% nel buying and selling pre-mercato, nonostante abbia diffuso previsioni per un altro anno di forte crescita e abbia riportato vendite file e una migliore redditività nel 2025.
Il marchio, che vende scarpe sportive e abbigliamento di fascia alta, ha registrato un fatturato netto nel quarto trimestre di 743,8 milioni di franchi svizzeri (946 milioni di dollari), in crescita del 30,6% a valute costanti, e superiore alle stime LSEG di 723,5 milioni di franchi.
Nel corso dell’intero anno il fatturato ha superato per la prima volta i 3 miliardi di franchi, leggermente al di sopra delle stime di 2,99 miliardi di franchi.
Il marchio in rapida crescita ha dichiarato di prevedere una crescita delle vendite nette nel 2026 di almeno il 23% a valute costanti. Agli attuali tassi spot ciò significa un fatturato di almeno 3,44 miliardi di franchi, tuttavia il consenso degli analisti sell-side prevedeva un fatturato di quest’anno più vicino ai 3,7 miliardi di franchi. La società prevede un margine EBITDA rettificato compreso tra il 18,5% e il 19%.
Le azioni sono rimaste invariate da inizio anno all’inizio delle negoziazioni di martedì.
On è ora al terzo e ultimo anno della sua attività strategia per raddoppiare le vendite a 3,55 miliardi di franchi e aumentare il margine EBITDA almeno al 18% entro il 2026 con l’obiettivo di diventare “il marchio di abbigliamento sportivo più premium a livello mondiale”.
La società, che è stata quotata in borsa nel 2021 alla Borsa di New York, è stata in grado di conquistare quote di mercato da concorrenti legacy come Nike E Adidas attraverso prodotti innovativi e un focus su calzature e abbigliamento performanti.
“Stiamo assistendo a un cambiamento sociale fondamentale, poiché le persone a livello globale sostituiscono i tradizionali indicatori di standing con un impegno per la salute, la longevità e le prestazioni”, ha affermato il cofondatore e presidente esecutivo dell’azienda, David Allemann. “On è in una posizione unica per fornire ciò che questo consumatore esigente richiede.”
Anche la redditività ha raggiunto nuovi massimi durante l’intero anno, ha affermato la società.
Nel trimestre, l’EBITDA rettificato (utile prima di interessi, imposte e ammortamenti) è aumentato del 31,8% a 131 milioni di franchi, riflettendo un margine del 18,8% e battendo le stime LSEG di 112,4 milioni di franchi. Il ritmo riflette l’efficienza operativa e la forza del posizionamento dei marchi, ha affermato la società.
L’space Asia-Pacifico è stata sicuramente la migliore, con vendite nella regione in crescita dell’85,1% a valute costanti. Le Americhe e l’EMEA sono cresciute rispettivamente del 21,3% e del 27,5% nei tre mesi terminati a dicembre.
“La forza della nostra strategia premium ci consente di superare le nostre elevate aspirazioni fornendo al tempo stesso la flessibilità necessaria per reinvestire nelle aree advert alto rendimento che prevediamo alimenteranno la nostra crescita negli anni a venire”, ha affermato il CEO Martin Hoffmann in una nota.
Nel trimestre precedentemente riportato, On ha sorpreso gli investitori al rialzo poiché ha alzato la steering per la terza volta consecutiva, battendo le aspettative sia in termini di profitti che di profitti, facendo salire il titolo del 18%. Ha anche detto che non offrirà alcuna offerta durante la stagione dello purchasing perché mira a essere un marchio premium.
Le azioni sono in gran parte stabili da inizio anno, con alcuni analisti che suggeriscono che le sfide aumenteranno nel 2026 e la valutazione del titolo non riflette pienamente questi rischi.
“In un contesto di prezzi più difficile e con un’intensità competitiva in aumento, il solo posizionamento premium potrebbe non essere sufficiente per sostenere una crescita guidata dai prezzi senza rischiare la domanda e/o una maggiore attività promozionale”, ha affermato l’analista di Jefferies Randal Konik, che valuta le azioni Underperform, a fantastic febbraio.
– Gabrielle Fonrouge della CNBC ha contribuito a questo rapporto
