Un pennacchio di fumo si alza a seguito di un’esplosione segnalata a Teheran il 28 febbraio 2026. (Foto di AFP tramite Getty Pictures)
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Gli osservatori del mercato si stanno preparando alle turbolenze dopo che gli Stati Uniti hanno confermato di aver lanciato “importanti operazioni di combattimento” in Iran, una mossa che secondo gli investitori potrebbe portare conseguenze di mercato molto maggiori rispetto alla recente serie di esplosioni geopolitiche.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che l’esercito statunitense ha avviato “importanti operazioni di combattimento” in Iran.
Diversi ministeri nella parte meridionale della capitale iraniana, Teheran, sono stati presi di mira, ha detto la Reuters citando un funzionario iraniano non identificato.
I mercati sono rimasti imperturbabili e abituati advert assorbire i recenti shock geopolitici ed economici e i titoli dei giornali, tra cui l’annuncio di Trump di un aumento delle tariffe statunitensi su tutte le importazioni al 15%, nonché la cattura da parte dell’amministrazione dell’ex presidente venezuelano Nicolás Maduro.
“Ciò ha conseguenze decisamente più grandi rispetto al Venezuela”, ha affermato Florian Weidinger, co-chief funding officer di Santa Lucia Asset Administration.
“Il Venezuela period… davvero rilevante solo per le persone che hanno a cuore quel particolare greggio pesante”, ha detto Weidinger alla CNBC. Il greggio pesante e acido del paese può essere difficile da estrarre, sebbene apprezzato da specifiche raffinerie complesse, in particolare negli Stati Uniti
“Ecco perché il rischio è maggiore. Di conseguenza, ci si aspetterebbe che il petrolio aumenti un po’ più violentemente la prossima settimana”, ha aggiunto.
Olio per sparare, ruotare verso la sicurezza
“Il Venezuela è stata una storia di produzione. [Iran] è una storia a un punto di strozzatura”, ha affermato Kenneth Goh, direttore della gestione patrimoniale privata presso l’UOB Kay Hian a Singapore.
Situato nel golfo tra Oman e Iran, lo stretto è riconosciuto come uno dei punti di strozzatura petrolifera più importanti del mondo. Circa 13 milioni di barili al giorno di petrolio greggio sono transitati nello Stretto di Hormuz nel 2025, pari a circa il 31% dei flussi globali di greggio via mare, secondo i dati forniti dalla società di market intelligence Kpler.
Nel giugno 2025, quando Israele colpì i siti nucleari iraniani, le azioni furono svendute bruscamente in apertura, per poi riprendersi quando divenne chiaro che lo stretto non era stato interrotto.
“Questo è il modello a cui faranno riferimento i mercati lunedì”, ha detto Goh, aggiungendo che potrebbe esserci una fuga verso la sicurezza con un rafforzamento del dollaro americano, dello yen giapponese e una corsa all’oro.
Altri osservatori del mercato hanno fatto eco allo stesso. Alicia García-Herrero, capo economista per l’Asia-Pacifico presso Natixis, si aspetta un’apertura “aspra e avversa al rischio” lunedì, con le azioni globali potenzialmente in calo dall’1% al 2% o più, i rendimenti del Tesoro americano in calo da 5 a 10 punti base e il petrolio in balzo dal 5% al 10%.
Ma “nessuna scommessa da eroe”, ha detto, avvertendo che gli investitori dovrebbero attendere la risposta dell’Iran.
Campagna breve contro un “tentativo di cambio di regime”
Detto questo, alcuni gestori finanziari hanno affermato che il posizionamento di avversione al rischio è stato costruito per settimane, fornendo potenzialmente un certo cuscinetto contro la volatilità iniziale una volta avviate le negoziazioni.
Weidinger ha osservato che alcune mosse tra asset hanno già riflesso “un po’ di un contesto di crisi”, citando il petrolio più solido e la domanda più forte di titoli del Tesoro nelle ultime settimane.
Mentre i mercati hanno anticipato questo sviluppo, gli investitori stanno monitorando attentamente se l’ultima mossa degli Stati Uniti rimarrà una campagna breve e concentrata o si trasformerà in un conflitto regionale prolungato.
David Roche di Quantum Strategy ha delineato l’impatto del mercato sulla durata e sull’eventuale tentativo dell’Iran di chiudere lo Stretto di Hormuz. Se il conflitto sarà breve e contenuto, ha affermato, l’avversione al rischio e il picco del petrolio potrebbero essere brevi.
Se si trasformasse in un “tentativo di cambio di regime” più lungo, da tre a cinque settimane, i mercati reagirebbero “piuttosto male” poiché gli investitori scontano un conflitto più ampio e una più lunga perturbazione petrolifera. In uno scenario del genere, Roche ha dichiarato alla CNBC che aumenterà le sue partecipazioni in oro a circa il 15% del suo portafoglio come copertura difensiva.
Una ritorsione prolungata da parte dell’Iran sarebbe particolarmente impattante anche per i mercati asiatici, data la loro dipendenza da forniture energetiche stabili e rotte commerciali, ha affermato Billy Leung, stratega degli investimenti di Global X ETFs, che prevede che le azioni globali apriranno al ribasso con una maggiore volatilità, soprattutto nei settori ad alto beta e ciclici.
