La spesa per le vacanze in Cina invia un segnale forte sui piani di stimolo dei consumatori

PECHINO – Il mercato dei consumi cinese si sta riprendendo, quanto basta affinché i politici probabilmente non abbiano bisogno di attuare lo stimolo su larga scala che gli investitori sperano da tempo.

I nove giorni del Capodanno lunare, che si è concluso lunedì, hanno visto un aumento costante della spesa in tutto il Paese, dalle prenotazioni alberghiere agli acquisti duty-free. I viaggi in treno hanno colpito a record di oltre 18,7 milioni di passeggeri in un solo giorno.

I dati migliori del previsto suggeriscono che le recenti misure di sostegno di Pechino sono efficaci, sottolineando al contempo una tendenza più ampia dei consumatori: la spesa per esperienze come viaggi e intrattenimento sta ancora riprendendo più velocemente rispetto ai beni tradizionali, ha affermato CCB Worldwide Securities in un rapporto martedì.

Le vendite al dettaglio in Cina sono rimaste stagnanti dopo la pandemia. A differenza degli Stati Uniti, che hanno distribuito contanti ai consumatori, Pechino ha invece offerto programmi di permuta e voucher. Le autorità cinesi hanno sottolineato sempre più la necessità di aumentare i redditi dei consumatori, ma devono ancora rilasciare i dettagli.

Non è probabile che la situazione cambi presto.

“I politici probabilmente si baseranno sugli aspetti positivi [holiday] slancio e introdurre un allentamento mirato e incrementale intorno alle due sessioni di marzo per stabilizzare le aspettative e sostenere la ripresa”, hanno detto gli analisti della BCC, riferendosi agli incontri parlamentari annuali che inizieranno la prossima settimana.

Il 5 marzo il premier cinese Li Qiang annuncerà gli obiettivi economici e le priorità politiche dell’anno.

Nonostante la ripresa dei viaggi, i consumatori sono rimasti sensibili ai prezzi. A livello nazionale, i viaggi turistici giornalieri sono cresciuti in media del 5,7% rispetto a un anno fa, in linea con il 2025, secondo i dati ufficiali sulle festività pubblicati martedì scorso. Anche se la spesa è aumentata del 5,5%, ha rallentato rispetto al 7% nel 2025.

“Tali tendenze riflettono un sentiment migliore derivante da una vacanza più lunga, ma i consumatori sono rimasti prudenti in termini di finances in generale”, ha detto mercoledì in un rapporto l’analista azionario di Morgan Stanley Lillian Lou.

Secondo l’analisi dei dati ufficiali della CNBC, la vacanza ha registrato un calo dello 0,2% della spesa media per viaggio turistico, segno della persistente pressione deflazionistica, rispetto a un anno fa.

Per stimolare la spesa dei consumatori, la Cina ha prolungato di un giorno il periodo festivo ufficiale rispetto allo scorso anno. Molte persone hanno anche preso un congedo personale durante le festività, suggerendo che le cifre ufficiali potrebbero non catturare l’intero quadro della spesa.

“La vacanza prolungata ha incoraggiato le famiglie a viaggiare insieme”, ha detto in una nota Jihong He, direttore strategico di H World Group, uno dei maggiori operatori alberghieri cinesi.

“Questo cambiamento sta guidando la domanda di stanze più grandi e configurazioni adatte alle famiglie progettate per esperienze condivise”, ha affermato.

La Cina nel mese di dicembre ha ampliato a politica di dazi zero per l’isola incoraggiare gli acquisti di beni di lusso duty-free nel continente. I dati ufficiali mostrano le vendite duty-free di Hainan nel periodo festivo è aumentato del 30,8% da un anno fa a 2,72 miliardi di yuan (400 milioni di dollari).

Fliggy, la piattaforma di prenotazione viaggi di proprietà di Alibaba, ha affermato che le prenotazioni di pacchetti per lodge e parchi a tema durante le festività natalizie sono più che raddoppiate rispetto allo scorso anno. Anche destinazioni più distant e panoramiche come Altay nello Xinjiang e Pu’er nello Yunnan hanno registrato prenotazioni più che raddoppiate, ha affermato la società.

La Cina ha cercato di promuovere il suo crescente settore dei servizi. Questo mese, l’Ufficio nazionale di statistica ha rivelato che lo period dando più peso ai servizi nel suo indice dei prezzi al consumo rispetto al precedente periodo base del 2020.

Anche i beni di consumo in Cina sono sempre più orientati verso la ristorazione e le attività sociali, ha affermato Bruce Pang, professore associato presso la CUHK Enterprise College, in un discorso cinese tradotto dalla CNBC.

La chiave per la ripresa dei consumi è la fiducia nel reddito e nelle prospettive occupazionali, ha affermato, piuttosto che nelle promozioni sugli acquisti. I politici dovrebbero porre maggiore enfasi su queste questioni a lungo termine, ha aggiunto Pang.

In autunno, i massimi chief cinesi si erano impegnati a incrementare i consumi nei prossimi cinque anni, e successivamente hanno affermato che il paese dare priorità alla domanda interna.

Secondo gli analisti della CCB, i governi locali cinesi hanno emesso più di 2,05 miliardi di yuan in buoni di consumo e sussidi prima delle festività, “ponendo di fatto un limite alla domanda”.

Tuttavia, dare priorità ai consumi non significa necessariamente uno stimolo radicale, ha affermato Liqian Ren, direttore di Fashionable Alpha presso il gestore di fondi con sede negli Stati Uniti WisdomTree.

Invece, Pechino sembra concentrata sull’impedire che la crescita dei consumi scenda al di sotto di un certo livello, ha osservato Ren, indicando una crescita del settore tra il 2% e il 3% circa.