Il increase globale delle fusioni e acquisizioni si estenderà al 2026 mentre l’intelligenza artificiale scatena la frenesia degli affari, ma i contanti stanno diventando scarsi

Il increase globale di fusioni e acquisizioni che ha definito il 2025 si estenderà al 2026, mentre le aziende rivalutano i loro portafogli e la domanda guidata dall’intelligenza artificiale alimenta transazioni su larga scala. Tuttavia, la riduzione del pool di capitale sta costringendo i dirigenti a essere più selettivi che mai.

Nonostante un inizio lento, in quanto le tariffe radicali di Trump all’inizio dello scorso anno hanno fatto naufragare acquisizioni e nuove quotazioni pubbliche, il valore totale dell’attività di conclusione di accordi è aumentato di quasi il 40% fino a un document di 4,9 trilioni di dollari nel 2025, secondo la società di intelligence del mercato privato Pitchbook.

Ha superato il precedente massimo di 4,86 ​​trilioni di dollari stabilito nel 2021, poiché il numero di accordi e l’attività di valore hanno raggiunto livelli document, ha affermato PitchBook. L’attività ha accelerato quando le banche centrali hanno tagliato i tassi di interesse, le valutazioni sono migliorate e le aziende hanno aumentato la spesa per l’intelligenza artificiale.

I mercati scommettono che l’impennata continuerà, mentre Wall Avenue riacquista la sua voglia di grandi operazioni nella prospettiva di minori costi di finanziamento.

Da un sondaggio di Bain & Firm condotto su 300 dirigenti di M&A è emerso che l’80% prevede di sostenere o incrementare l’attività di deal quest’anno, citando il miglioramento delle condizioni macroeconomiche e un crescente arretrato di asset di non-public fairness e enterprise capital in attesa di uscita.

Goldman Sachs, basandosi su un proprio sondaggio condotto tra 600 clienti aziendali e sponsor finanziari, ha rilevato che il 57% ritiene che la scala e la crescita strategica saranno il motore principale delle decisioni di accordo quest’anno.

“Quando i bruschi cambiamenti nelle politiche commerciali si sono stabilizzati in un modello di cambiamento meno minaccioso, il sollievo si è trasformato in fiducia e poi nella paura di perdere qualcosa”, ha affermato Jake Henry, coleader globale della pratica M&A di McKinsey.

Al centro del cambiamento c’è una spinta decisiva da parte delle aziende a rivalutare i propri portafogli, poiché i rischi geopolitici, la frammentazione economica e la crescita globale irregolare costringono i consigli di amministrazione a riconsiderare dove operano e i rischi che sono disposti a correre.

“I chief di tutti i settori riconoscono che molti modelli di enterprise tradizionali hanno raggiunto i limiti dei loro storici motori di crescita”, ha affermato Suzanne Kumar, vicepresidente esecutivo della divisione M&A e dismissioni globali di Bain.

“Le aziende hanno urgentemente bisogno di reinventarsi per superare le grandi forze della rivoluzione tecnologica, dell’economia post-globalizzazione e dello spostamento dei profitti”, ha aggiunto Kumar.

Goldmann in testa alla classifica mondiale delle fusioni e acquisizioni lo scorso anno, fornendo consulenza su quasi 40 operazioni per un valore totale di 1,48 trilioni di dollari. Secondo i dati, ha segnato il periodo più forte per i mega affari in termini di quantity Reuterscitando documenti LSEG risalenti al 1980.

Tuttavia, le aziende rimangono caute. L’indice del sentiment M&A del Boston Consulting Group è rimbalzato a 75 dal suo minimo di superb 2022, ma è rimasto comunque ben al di sotto della media a lungo termine di 100, riflettendo “un atteggiamento in miglioramento ma cauto”. Un valore più alto rispetto al mese precedente indica che lo slancio del mercato M&A sta accelerando, mentre un valore più basso suggerisce una decelerazione.

Sebbene l’appetito per le operazioni rimanga forte, il pool di capitale discrezionale per finanziarle è storicamente limitato, costringendo i dirigenti a perseguire solo transazioni che offrano rendimenti chiari.

Secondo Bain, la percentuale di capitale destinata alle fusioni e acquisizioni ha toccato il minimo degli ultimi 30 anni nel 2025, poiché le aziende hanno indirizzato più liquidità verso dividendi, riacquisti, spese in conto capitale nonché ricerca e sviluppo.

“I dirigenti devono verificare se i percorsi di M&A e gli accordi specifici aiuteranno l’azienda a competere meglio nei mercati più attraenti… riconsiderare i confini del portafoglio e prendere decisioni più ampie e più audaci su quali capacità devono possedere rispetto a quelle a cui accedere”, ha affermato Kumar.

“Poiché le richieste concorrenti di capitale alzano il livello degli accordi, la reinvenzione disciplinata e la creazione di valore sono essenziali”, ha aggiunto.

La crisi dei finanziamenti ha spinto il capitale privato al centro degli accordi. Le società di non-public fairness stanno cercando di impiegare liquidità inutilizzata, i mutuatari si rivolgono a fondi di credito privati ​​per ottenere flessibilità, e i fondi sovrani agiscono sempre più come investitori principali piuttosto che come sostenitori passivi.

Secondo Goldman, il non-public fairness rappresenta oggi circa il 40% delle attività di M&A globali. Nonostante Segnali di tensione nel mercato del credito privato – ora valutato a circa 2,1 trilioni di dollari – Goldman prevede che questa classe di attività più che raddoppierà entro il 2030, ampliando il bacino di capitale disponibile per finanziare grandi transazioni.

Il numero di operazioni eccedenti la soglia dei 10 miliardi di dollari sono saliti a 60 l’anno scorso, il livello più alto dal 2021, ha affermato Henry di McKinsey.

“Ci aspettiamo ulteriori grandi affari nel 2026, con un continuo consolidamento ed espansione geografica”, ha affermato Henry, con i fornitori di servizi legati all’intelligenza artificiale che alimentano la “febbre dei grandi affari” quest’anno.

Tuttavia, la forte spesa in conto capitale nel settore dell’intelligenza artificiale potrebbe limitare l’attività di fusione e acquisizione nel breve termine, ha affermato Brian Levy, chief del settore degli affari globali presso PwC.

Con l’accelerazione dell’adozione dell’intelligenza artificiale, la domanda di potenza di calcolo è aumentata nelle infrastrutture digitali, nell’energia, nei semiconduttori e nell’ottimizzazione dell’{hardware}. In risposta, molte aziende scelgono di acquisire piuttosto che costruire attraverso lo stack tecnologico.

Secondo Goldman Sachs, tra il primo trimestre del 2024 e il terzo trimestre dello scorso anno, le spese in conto capitale degli hyperscaler statunitensi sono state in media di 760 milioni di dollari al giorno.

La banca di Wall Avenue stima che entro il 2030 saranno on-line altri 65 gigawatt di capacità dei knowledge heart, più del doppio della quantità aggiunta dal 2019 al 2024.

“Gli investimenti nell’intelligenza artificiale sono diretti verso knowledge heart, energia e altre infrastrutture, nonché verso lo sviluppo e la personalizzazione della tecnologia”, ha affermato Levy.

“Nel breve termine, la portata di questo investimento multimiliardario potrebbe deviare capitali e moderare l’attività di M&A”.