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Recessioni e crolli del mercato azionario sono inevitabili in un’economia basata sul mercato, ma pochi americani si rendono conto che i loro investimenti corrono rischi molto maggiori del calo dei prezzi delle azioni.
A causa di cambiamenti giuridici in gran parte sconosciuti, milioni di americani potrebbero perdere temporaneamente o addirittura permanentemente i propri risparmi pensionistici e altri investimenti nel prossimo grande crollo finanziario, il tutto mentre le aziende e le banche di Wall Road troppo grandi per fallire sono protette.
Potrebbe sembrare una folle teoria del complotto, ma il pericolo è reale e ben documentato.
Come Wall Road ha centralizzato la proprietà dei tuoi investimenti
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A partire dagli anni ’70, su richiesta dei potenti istituti bancari e di Wall Road, i legislatori statali adottarono silenziosamente una serie di modifiche al Codice commerciale uniforme, un corpo di leggi emanato in tutti i 50 stati. Questi cambiamenti hanno effettivamente consentito alle istituzioni finanziarie di riassegnare la proprietà diretta della maggior parte dei titoli lontano dai singoli investitori, compresi quelli che detengono conti pensionistici e conti di intermediazione tradizionali.
La tua pensione non è così sicura come pensi, grazie ai cambiamenti nella legge. (Michael Nagle/Bloomberg tramite Getty Photos)
Secondo il quadro giuridico rivisto, la proprietà diretta di titoli come azioni e obbligazioni è stata centralizzata all’interno di un unico istituto finanziario controllato dalle più grandi aziende e banche di Wall Road: la Depository Belief Firm, o DTC.
Oggi, DTC “fornisce custodia e servizi patrimoniali per 1,44 milioni di emissioni di titoli provenienti da più di 170 paesi e territori per un valore di oltre 100 trilioni di dollari nel 2025”. Per mettere questa cifra in prospettiva, l’intero bilancio federale ammonta a circa 7 trilioni di dollari.
A gennaio ho pubblicato un nuovo libro, “Il prossimo grande incidente: cospirazione, collasso e gli uomini dietro la più grande rapina della storia”, per spiegare come è stato costruito questo quadro giuridico, perché pone oggi gravi rischi per i consumatori e per scoprire la notevole cospirazione dietro la creazione del DTC. Il libro è il culmine di anni di ricerca e le show che presenta sono a dir poco sorprendenti.
Perché esiste questo sistema e cosa ha sostituito
La Depository Belief Firm è al centro del moderno modello di proprietà dei titoli. Le principali banche e broker-dealer, con l’aiuto di una figura misteriosa con una lunga storia di lavoro per e al fianco della CIA, crearono DTC all’inizio degli anni ’70 con l’obiettivo dichiarato di alleviare la crescente crisi burocratica di Wall Road.
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A quel tempo, l’acquisto e la vendita di titoli period un processo lento e pesante. Centralizzando la proprietà registrata dei titoli in un unico istituto, i trasferimenti potrebbero essere eseguiti semplicemente modificando i registri, cosa che oggi avviene elettronicamente. Ciò che una volta richiedeva diversi giorni poteva essere completato quasi istantaneamente.
Ai legislatori è stato detto che questo cambiamento period una modernizzazione tecnica progettata per migliorare l’efficienza e ridurre i rischi. Per molti aspetti, ha fatto esattamente questo. Il costo e il tempo necessari per fare affari a Wall Road sono diminuiti drasticamente dopo la creazione di DTC. Ma questi guadagni hanno avuto un prezzo elevato. Secoli di diritto sulla proprietà furono di fatto scartati. La proprietà tradizionale dei titoli, fondata su titoli chiari e tutele costituzionali, è stata sostituita.
Chi ne trae vantaggio e chi si assume il rischio?
Con l’attuale modello DTC, la maggior parte degli investitori non possiede più direttamente i propri titoli. Invece, mantengono ciò che la legge definisce un “diritto di sicurezza”. Questa disposizione è di natura contrattuale. Garantisce determinati diritti e tutele, ma non conferisce la proprietà registrata diretta. Quando acquisti azioni di una società, in realtà non acquisisci le azioni stesse. Ottieni una serie di diritti di investimento legati a quel titolo.
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Questo sistema solleva serie preoccupazioni etiche. Offre enormi vantaggi alle istituzioni finanziarie più potenti, indebolendo al contempo i diritti di proprietà degli investitori ordinari.
La proprietà centralizzata consente che le transazioni sui titoli vengano elaborate a una velocità straordinaria, alimentando un’attività sempre crescente a Wall Road. Questa attività genera ingenti entrate derivanti dalle commissioni per le grandi istituzioni.
Negli ultimi anni, le istituzioni hanno anche tratto enormi profitti da pratiche più rischiose come il prestito di azioni e il commercio di derivati. Queste attività non avrebbero potuto svolgersi a un livello simile a quello attuale nel quadro della proprietà più forte che esisteva prima della creazione di DTC. La proprietà centralizzata li ha resi possibili.
Peggio ancora, Wall Road e i legislatori non si sono fermati qui. Negli anni ’90, hanno sfruttato la proprietà centralizzata per implementare ulteriori modifiche ai codici normativi e legali volti a proteggere le grandi istituzioni finanziarie durante le crisi sistemiche.
Ai sensi dell’articolo 8 del Codice commerciale uniforme, se un’impresa di intermediazione fallisce durante una crisi finanziaria, i creditori garantiti, comprese le banche, possono pignorare i titoli utilizzati come garanzia negli accordi di prestito con gli intermediari. Ciò può includere titoli dei clienti, come azioni e obbligazioni, se fossero impegnati come garanzia per tali prestiti.
Gli investitori potrebbero scoprire che la loro pensione è in pericolo durante il prossimo crollo. (iStock)
Di conseguenza, durante il prossimo grave crollo, gli investitori potrebbero perdere i loro interi portafogli se il loro broker-dealer impegnasse i beni dei clienti per ottenere finanziamenti.
Le normative attuali generalmente vietano alle società di investimento di utilizzare la maggior parte dei titoli dei clienti come garanzia, tranne che per i conti a margine. Tuttavia, l’articolo 8 consente ai creditori garantiti di pignorare i beni dei clienti costituiti in garanzia se un’impresa non può pagare i propri debiti, anche se i titoli sono stati impegnati in modo improprio.
Inoltre, come documento nel libro, le leggi esistenti sui poteri di emergenza potrebbero essere invocate durante una crisi per modificare o sospendere le norme intese a proteggere i clienti. I legislatori potrebbero anche emanare nuove leggi che indeboliscano le attuali tutele dei consumatori.
Un problema che può ancora essere risolto
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La buona notizia è che questo problema non è irreversibile.
Poiché il Codice commerciale uniforme è una legge statale, le legislature statali hanno l’autorità di ripristinare la priorità degli investitori. Un piccolo numero di legislatori in tutto il paese ha iniziato a riconoscere il pericolo e a reagire, ma sarà necessaria una pressione pubblica sostenuta per ottenere riforme significative.
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Il prossimo crollo finanziario potrebbe arrivare prima o poi, ed è impossibile prevederne con precisione l’innesco. Ciò che è prevedibile è la struttura legale che attende dall’altra parte. A meno che gli americani non richiedano un cambiamento ora, molti potrebbero scoprire troppo tardi che molte delle norme che governano i loro risparmi pensionistici non sono state progettate per proteggerli.
Justin Haskins è un autore di bestseller del New York Occasions, vicepresidente dell’Heartland Institute e membro senior di Our Republic.
