La crescita dell’occupazione è stata più forte del previsto all’inizio del 2026, fornendo un certo sollievo alle preoccupazioni sullo stato del mercato del lavoro statunitense.
Libri paga non agricoli sono aumentati di 130.000 per gennaio, al di sopra della stima di consenso del Dow Jones di 55.000, secondo i dati destagionalizzati pubblicati mercoledì dal Bureau of Labor Statistics. Anche il totale è stato in miglioramento rispetto a dicembre, che ha visto un guadagno di 48.000 dopo una leggera revisione al ribasso.
Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3%, al di sotto della previsione di rimanere invariato al 4,4% rispetto al mese precedente. Una misura più ampia che embrace i lavoratori scoraggiati e quelli che lavorano a tempo parziale per motivi economici è scesa all’8%, in calo di 0,4 punti percentuali rispetto a dicembre.
I mercati sono saliti in seguito alla notizia, con i futures del mercato azionario in rialzo. Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro hanno registrato forti guadagni.
Il rapporto, ritardato di quasi una settimana a causa del parziale shutdown del governo terminato il 3 febbraio, si è mantenuto in linea con un mercato del lavoro in fase di bassa crescita, anche se con solo segnali sparsi di aumento dei licenziamenti.
Oltre ai numeri mensili, la BLS ha pubblicato le revisioni finali dei benchmark per il periodo da aprile 2024 a marzo 2025. Tali numeri hanno visto i conteggi iniziali rivisti al ribasso di un totale di 898.000 su base destagionalizzata. Si tratta di un valore leggermente inferiore alla cifra di 911.000 stimata inizialmente lo scorso settembre, ma in linea con le aspettative di Wall Road.
Come spesso è avvenuto per il mercato del lavoro statunitense, nel mese di dicembre il settore sanitario ha portato all’aumento dei posti di lavoro, aggiungendo 82.000 posti di lavoro. In crescita anche l’assistenza sociale, che sale di 42.000 unità poiché le due categorie sono responsabili della quasi totalità della creazione netta di posti di lavoro. L’edilizia ha registrato un aumento di 33.000 unità dopo un anno in cui il settore ha registrato un incremento minimo.
Numerous categorie hanno registrato perdite.
I posti di lavoro nel governo federale sono diminuiti di 34.000 unità poiché alcuni di coloro che sono stati licenziati lo scorso anno a causa dei tagli all’efficienza del Dipartimento di efficienza governativa, ma hanno accettato le dimissioni differite, sono caduti dal conteggio delle buste paga, ha affermato il BLS. Le attività finanziarie hanno visto un calo di 22.000.
“Si è trattato di un’impennata occupazionale a gennaio”, ha affermato Heather Lengthy, capo economista della Navy Federal Credit score Union. “I guadagni sorprendentemente forti di posti di lavoro a gennaio sono stati guidati principalmente dall’assistenza sanitaria e dall’assistenza sociale. Ma è sufficiente per stabilizzare il mercato del lavoro e far scendere leggermente il tasso di disoccupazione. Questo è ancora un mercato del lavoro in gran parte congelato, ma si sta stabilizzando. Questo è un segnale incoraggiante per iniziare l’anno, soprattutto dopo la recessione delle assunzioni nel 2025.”
Per quanto riguarda i salari, la retribuzione oraria media è aumentata dello 0,4% su base mensile, 0,1 punti percentuali in più rispetto alle attese, e del 3,7% su base annua, in linea con le previsioni.
Le aspettative di Wall Road per il rapporto sono state attenuate, a seguito di una serie di altri comunicati che mostravano lenti guadagni del settore privato, elevati piani di licenziamento e contrazione delle opportunità di lavoro. Anche i funzionari della Casa Bianca, come il direttore del Consiglio economico nazionale Kevin Hassett, avevano ridotto le aspettative.
L’anno precedente period stato caratterizzato da guadagni costantemente modesti e diversi mesi di crescita negativa per i salari. Ogni mese nel 2025 ha visto revisioni detrimental, anche dopo che il presidente Donald Trump ha licenziato l’ex commissario BLS Erika McEntarfer all’inizio di agosto dopo aver criticato ampi aggiustamenti al ribasso dei posti di lavoro totali. Novembre ha visto anche una revisione al ribasso che ha portato il numero finale a 41.000, un taglio di 15.000 rispetto alla stima precedente.
In un contesto di lentezza del mercato del lavoro, la repressione della Casa Bianca sull’immigrazione clandestina ha contribuito a frenare la domanda di manodopera, mentre un clima generale di incertezza su tariffe e inflazione ha spinto le imprese a presentare piani per la crescita della forza lavoro.
Tuttavia, i numeri di dicembre forniscono qualche motivo di ottimismo.
Mentre l’indagine sull’institution ha mostrato più posti di lavoro del previsto, l’indagine sulle famiglie è stata ancora più forte. Utilizzato per calcolare il tasso di disoccupazione, l’indagine ha mostrato un aumento di 528.000 lavoratori nel mese in cui il tasso di partecipazione alla forza lavoro è salito al 62,5%.
I dati probabilmente rafforzano la decisione della Federal Reserve di mantenere i tassi di interesse invariati.
I dealer di futures hanno scommesso sul fatto che la Fed manterrà la linea durante la riunione di marzo, anche se l’aspettativa è ancora indirizzata verso un taglio a giugno, secondo il CME Group. FedWatch misura.
