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La spedizione
Bussola è quella bestia rara — un’azienda britannica che è un vero chief mondiale nel suo settore.
Il più grande servizio di ristorazione a contratto del mondo, che ogni anno serve 5,5 miliardi di pasti in scuole, università, luoghi di lavoro, ospedali e impianti sportivi in più di 25 paesi, è considerato un’azienda ben gestita.
Di conseguenza, i suoi aggiornamenti commerciali tendono a non entusiasmare, poiché consistono abitualmente in notizie sulla crescita organica delle vendite, sul miglioramento dei margini e, con le operazioni di ristorazione sul posto di lavoro che vengono gradualmente esternalizzate in tutto il mondo, nuovi affari vincenti.
L’aggiornamento della scorsa settimana, tuttavia, ha fatto sollevare qualche sopracciglio poiché Compass ha annunciato che, dal 1° aprile, cambierà la valuta in cui le sue azioni sono scambiate dalla sterlina al dollaro USA.
La società ha spiegato che, avendo rendicontato in dollari dall’ottobre 2023, la misura allineerebbe la valuta di negoziazione del prezzo delle azioni con la valuta di rendicontazione, “riducendo la volatilità del cambio nel prezzo delle azioni e semplificando le opportunità di investimento per gli investitori globali”.
Un campione su larga scala della nuova banconota da venti sterline raffigurante il defunto pittore britannico JMW Turner è stato visto durante l’evento di lancio del nuovo design delle banconote presso la galleria Turner Modern di Margate, nell’Inghilterra sudorientale, nel Regno Unito, il 10 ottobre 2019.
Leon Neal | Afp | Immagini Getty
C’è da torcersi le mani su Compass, che realizza circa tre quarti dei suoi ricavi in dollari — potrebbe essere la prossima grande azienda britannica advert abbandonare Londra per la Borsa di New York.
Le proteste di Compass secondo cui avrebbe continuato a pagare i dividendi in sterline, a meno che gli azionisti non avessero scelto di riceverli in dollari, sono cadute nel vuoto.
Compass stava, infatti, approfittando di un cambiamento relativamente recente alle cosiddette “regole di base” che regolano l’appartenenza agli indici supervisionati da FTSE Russell, parte di LSEG, proprietaria della Borsa di Londra.
Annunciato nel marzo 2025 ed entrato in vigore lo scorso settembre, ha consentito alle società le cui azioni sono scambiate in dollari o euro “di essere prese in considerazione per una potenziale inclusione nella serie di indici FTSE UK”.
In tal modo, Londra ha dimostrato una flessibilità notevolmente maggiore rispetto advert altri grandi centri finanziari. La Borsa di New York, advert esempio, insiste affinché tutte le azioni quotate al NYSE siano quotate, scambiate e regolate esclusivamente in dollari.
La prima azienda a trarre vantaggio dal cambiamento delle regole, nel gennaio di quest’anno, è stata Gruppo alberghiero InterContinentalsocietà madre dei marchi alberghieri Vacation Inn e Crowne Plaza, che realizza circa l’80% dei suoi ricavi e profitti operativi in dollari. Se non altro, è ancora più britannico di Compass, che risale a 249 anni fa nel paese. È inoltre orgoglioso di aver registrato il primo marchio del Regno Unito — il famoso triangolo rosso Bass — nel 1875.
‘I conti non erano accettabili’
In un certo senso, cambiare la valuta in cui vengono scambiate le azioni di una società è il logico passo successivo in un processo iniziato molti anni fa.
Quando alle aziende fu permesso di pubblicare i loro resoconti e i loro conti in valute various dalla sterlina, molte iniziarono a farlo. Le tre maggiori società del FTSE 100 per capitalizzazione di mercato: HSBC, AstraZeneca E Conchiglia – ora tutti riportano in dollari. Unileveril quarto più grande, riporta in euro. Altri tra i primi 20 rendiconti in dollari del FTSE includono i minatori Rio Tinto, Glencore E Anglo-americanola main petrolifera BP e la banca internazionale Constitution commonplace.
Non è uno sviluppo recente. Già nel 1989, la società di autonoleggio Avis Europe ha iniziato a contabilizzare nella vecchia unità monetaria europea (european), la valuta sintetica che più tardi si è evoluta nell’euro.
Il trasferimento causò alcune complicazioni all’azienda in quel momento. Alun Cathcart, presidente e amministratore delegato, ha dichiarato all’incontro annuale dell’Eu Banking Affiliation a Copenhagen nel giugno 1991 che, quando Avis Europe aveva presentato per la prima volta il suo rapporto e i suoi conti per il 1990-91, le autorità britanniche si rifiutarono di accettarli.
Ha raccontato: “Ci è stato chiesto di produrre monete e banconote e, se non potevamo, i conti non erano accettabili.
“Erano disposti advert accettare un rapporto in corone islandesi o dollari australiani, ma non in european.”
Quando nell’aprile 1997, Avis Europe venne quotata in borsa, divenne la prima società quotata a Londra a rendicontare in european.
All’epoca, però, Avis Europe period decisamente un’eccezione. Altri sostenitori aziendali del Regno Unito hanno effettuato il passaggio solo in tempi relativamente recenti. La Shell iniziò a riportare i suoi risultati esclusivamente in dollari all’inizio del 1998, facendo così esplicitamente per incoraggiare confronti significativi con i rivali statunitensi, seguita dalla BP un anno dopo.
Nello stesso settore, BG Group, la società di esplorazione e produzione di gasoline nata dalla vecchia British Fuel e acquisita da Shell nel 2015, ha iniziato a rendicontare in dollari nel 2009.
Tutti sono stati battuti da Rio Tinto, che è stata quotata a Londra più a lungo di qualsiasi altra grande compagnia mineraria mondiale. Ha abbracciato il biglietto verde in seguito alla fusione, alla fantastic del 1995, della vecchia Rio Tinto Zinc (RTZ), quotata a Londra, e della sua consociata australiana Conzinc Riotinto of Australia (CRA), controllata al 49%.
È quindi sorprendente che l’annuncio di Compass della scorsa settimana abbia causato una story perla. Forse la sorpresa più grande dovrebbe essere che piacciano alle multinazionali britanniche GSK, Tabacco americano britannico, Rolls-Royce, Diageo, RELAX E Reckit Benckisernonostante guadagnino la maggior parte dei loro soldi all’estero, rimangono fedeli alla buona vecchia sterlina.
Le migliori scelte televisive su CNBC
Greg Stafford, deputato conservatore, discute della crescente pressione sul primo ministro britannico Keir Starmer.
Jack That means, capo economista britannico presso Barclays, discute le implicazioni sul mercato della pressione politica su Starmer e le prospettive economiche dopo l’ultima decisione della Banca d’Inghilterra.
Andrew Bailey, governatore della Banca d’Inghilterra, discute dell’ultima decisione del Comitato di politica monetaria di mantenere i tassi al 3,75% mentre pesa l’incertezza globale.
Ho bisogno di sapere
L’ultimo stallo politico del Regno Unito minaccia di mettere una “spada di Damocle” sul mercato obbligazionario del paese, ha dichiarato in una nota Jordan Rochester, responsabile della strategia FICC presso Mizuho EMEA. La prospettiva di una sfida alla management potrebbe ribaltare il percorso politico tracciato da Starmer e dal suo ministro delle finanze, Rachel Reeves, il che rappresenta un rischio significativo per gli investitori gilt.
Jeffrey Epstein ha scatenato una crisi politica che minaccia il governo del Regno Unito. Il rilascio di ulteriori file Epstein la scorsa settimana ha innescato una serie di eventi che hanno portato il primo ministro britannico Keir Starmer a lottare per la sua vita politica, nonostante non avesse mai conosciuto il defunto finanziere e molestatore sessuale.
La Cina si scaglia contro l’espansione del piano da parte del Regno Unito per i residenti di Hong Kong di richiedere il visto British Nationwide Abroad, o BNO, definendolo “spregevole” e “riprovevole”. La mossa del Regno Unito arriva dopo che un tribunale di Hong Kong ha condannato il magnate dei media pro-democrazia Jimmy Lai a 20 anni di prigione ai sensi di una legge sulla sicurezza nazionale.
Citazione della settimana
I laburisti sembrano essere disorientati e terrorizzati in egual misura dal mercato obbligazionario.
— Kallum Pickering, capo economista, Peel Hunt
Nei mercati
IL FTSE100 è stato scambiato in ribasso nell’ultima settimana, chiudendo martedì a ten.353,84, rispetto a ten.402,34 di una settimana fa. L’indice blue chip britannico ha chiuso la seduta di ieri in ribasso di circa lo 0,3%.
Gli inglesi libbranel frattempo, questa settimana è salita leggermente contro il dollaro, scambiando a 1,3665 dollari, in rialzo rispetto a 1,3650 dollari di mercoledì scorso, poiché i rendimenti sui titoli di riferimento a ten anni del governo britannico, noti anche come scrofette — è sceso nello stesso periodo, chiudendo martedì al 4,495%, rispetto al 4,552% di una settimana fa.
La efficiency dell’indice Monetary Occasions Inventory Trade 100 nell’ultimo anno.
—Hugh Leask
In arrivo
12 febbraio: stima preliminare del PIL per il 4° trimestre
17 febbraio: dati sulla disoccupazione per dicembre
18 febbraio: IPC di gennaio
